1、财务管理(27092)考前复习江苏财务管理(27092)-内部总结资料 To 各位学员：成功过财务管理经验结晶，这些都是老师精心总结的，可是隐形的价值，切记！1.掌握试卷考题类型和分值比例，做到有的放矢。2.教材里只要有计算的章节部分一起拿出来，一题一题过，大多很简单，一看就会，但建议拿笔一笔笔写出来，并记住，不会的可以参考历年试卷和内部资料。3.名词解释及简答部分：这个有个很省事的地方，因为教材后面是每章练习，里面有相关题目和答案，挨个背好了，考试都在这个范围，不在此范围的概率很小。4.还有的就是选择和判断，这些需要对书的细节很了解，老师建议，在上面两项做好的基础上再看书应该是很简单的了，只
2、要把注意力放在其他方面，根据书的脉络，不难抓出一些重点的。我们不求 100%，所以遗漏的在所难免，多看几遍就多好一点。5.书后练习题，历年试卷和我们内部资料每题都是好题目，要充分利用。6.年金相关的计算、概念必需深刻理解。7.还有就是考试要带计算器，切记！1.财务管理体制：通常我们把财务管理活动中的各种制度、各种组织机构、各种运行方式的集合称之为财务管理体制 2.普通年金：是指在每一相同的间隔期末收付的等额款项，也称后付年金3.预付年金：是指在每一相同的间隔期初收付的等额款项，也称即付年金 4.递延年金：是指凡在第一期末以后的时间连续收付的等额款项，也称延期年金 5.永续年金：是指无限期收付等
3、额款项，也称终身年金 6.投资的风险价值：就是指投资者冒风险进行投资所获得的报酬，也就是投资收益多于或少于货币时间价值的那部分 7.比率分析法：是计算各项指标之间的相对数，将相对数进行比较的一种分析方法 8.杜邦分析：是对企业财务状况进行的综合分析，它通过几种主要财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业的财务状况 9.资金成本：为取得与使用资金而付出的代价 10.最佳资本结构：是指企业在一定时期使综合资金成本最低，同时企业价值最大的资本结构，是一个区间范围 11.存量调整：就是在企业现有资产规模下对现存的自有资本与负债进行结构转化、内部重组，以实现资本结构趋于合理 12.增量调整：是指通过追
4、加或缩减资产数量来实现资本结构合理。调整的办法有增发配售新股、缩股减资或回购注销流通股份 13.资本金制度：是国家对资本金筹集、管理和核算以及对所有者责任权利等方面所作的法律规范 14.周转信贷协定：也称限额循环周转证，是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的信贷协定 15.企业资本金：是指企业设立时必须向企业所有者筹集的，并在工商行政管理部门登记的注册资金 16.有效市场理论：由尤金.法玛提出的“有效市场理论”，是西方财务理论框架中最重要的内容之一，基本思想归纳为：在证券市场上交易者如果根据获得的一组信息而无法获得额外盈利(即经济利润)，那么就认为资本市场是有效的 17.信用标准：客
5、户获得企业商业信用所具备的起码条件 18.信用额度：是指该客户在任何时候可以赊欠的最大限额，代表企业对客户愿意承担的最高风险 19.信用条件：是销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定，它包括折扣率、折扣期限和信用期限三要素 20.营业现金流量：是指项目投资完成后，就整个寿命周期内由于正常生产营业所带来的现金流量 21.内涵报酬率：又称内部报酬率或内在收益率，它是能使一项投资方案的净现值等于零的投资报酬率 22.最佳更新期：固定资产的年平均成本达到最低值时的那个点就是最佳更新期 23.责任成本：是以具体的责任单位为对象，以其承担的责任为范围所归集的成本，也就是特定责任中心的全部可控成本 24.
6、剩余股利政策：就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。25.企业收购：是采用市场行为对某一企业实施兼并的一种方式 26.期权交易：（合约买卖）该合约赋予买方在到期日或之前的任何时候以合约规定的价格向卖方购入或出售一定数量的某种商品的权利 27.可转换公司债券：是指根据公司债券筹集办法的规定，债券持有者将其转换为发行公司的股票 28.营运能力：是企业的经营运行能力，它通过资金周转状况反映出来 二 1.简述企业与各方面的财务关系？P5 与投资者之间 与受资者 与债权人 与债务人 与国家、企业内部、劳动者
7、 2.财务管理概念和财务管理的基本问题？P8.P11 财务管理就是人们利用一定的技术和方法，遵循国家法规政策和各种契约关系，组织和控制企业的资金运动，协调和理顺企业与各方面财务关系的一项管理工作 财务管理的基本问题是财务管理主体和财务管理目标、财务管理内容、财务管理方法三方面内容 3.简述资金的时间价值的概念及影响时间价值的因素？资金的时间价值是指在不考虑通货膨胀的情况下，因放弃使用资金或利用资金的使用的机会，换取将来由时间的长短而计算的报酬 影响资金时间价值的因素主要有资金使用时间的长短、资金数量的大小和资金周转速度三个因素，它们是财务管理筹资、投资的实践活动必须优先考虑的前提 4.年金的概
8、念和年金的种类？年金是指在相同的间隔期内收到或支出的等额款项 普通年金(后付年金)、预付年金(即付年金)、递延年金(延期年金)和永续年金(终身年金）)5.企业筹集资金的动因有哪些？依法创立企业 扩大经营规模 偿还原有债务 调整财务结构应付偶发事件 6.企业筹集资金的要求有哪些？认真选择投资项目 合理确定筹资额度 依法足额募集资本 正确运用负债经营 科学掌握投资方向 7.资本结构包括哪些内容？权益与负债的比例关系 长期资金来源与短期资金来源的关系各种筹资方式的比例关系 不同投资者间的比例关系 资金来源结构与投向结构的配比关系 8.股票的概念与特征？股票是股份有限公司为筹集主权资本(或自有资金)而
9、发行的有价证券，是股东拥有公司股份的凭证 特征包括资产权利的享有性、价值的不可兑现性、收益的波动性、市场的流动性和价格的起伏性 9.商业信用筹资的优点有哪些？限制条件少 筹资速度快 筹资成本较低 筹资弹性较大 10.短期融资券概念及筹资的优点？P97 短期融资券又称为商业票据、短期借据或商业本票，它是一种由规模大、名声响、信誉卓著的企业在公开市场上发行的一种无担保本票，是一种新兴的筹集短期资金的方式 优点：1、短期融资券筹资的成本低 2、短期融资券筹资能提高企业信誉 3、短期融资券筹资可以减轻企业财务工作量 4、经纪人有时能提供有价值的建议 11.长期借款筹资的优缺点？优点：筹资速度快 借款成
10、本较低 借款弹性较大 具有财务杠杆作用 缺点：财务风险较大 限制性条款较多 筹资数量有限 12.债券的特征有哪些？1 债券是一种债权债务的凭证 2、债券利息固定 3、债券偿还期明确 4、在分配和求偿上具有优先权 5、不影响企业的控制权 13.融资租赁的优点有哪些？迅速获得所需资产 保存企业举债能力 租赁筹资限制较少 免遭设备淘汰的风险 减低财务支付压力 14.企业投资的原则有哪些？坚持投资项目的可行性分析 投资组合与筹资组合相适应 投资收益与投资风险均衡 15.货币资金的概念、特点和企业持有货币资金的动机？货币资金是指企业在生产经营活动中停留于货币形态的那部分资金 特点：流动性最强，具有普遍的
11、可接受性 收益性最低 企业持有货币资金的动机：交易性动机，是指企业为了应付日常经营活动的需要，应保持的货币资金 预防性动机，是指为了预防意外事件的发生必须保持的货币资金 投机性动机，是指企业保持货币资金以备用于不寻常的购买机会，从而获得意外利润 16.债券资产的概念及相关费用？债权资产是指企业采用赊销发式对销售产品或提供劳务而形成的性质上属于企业债权的应收账款和应收票据 与应收账款信用政策相关的成本费用包括：因应收账款占用资金而损失的机会成本，即财务成本、应收账款的管理费用和应收账款不能收回而形成的坏账损失等 17.现金流量的概念和现金流量的构成？现金流量是指与固定资产投资决策有关的现金流入和
12、现金流出的数量 现金流量的构成：初始现金流量，是指开始投资时发生的现金流量 营业现金流量，是指项目投资完成后，就整个寿命周期内由于正常生产营业所带来的现金流量 终结现金流量，是指项目经济寿命终结时发生的现金流量 18.短期有价证券的特点和企业持有的原因？特点：短期有价证券的变现性强 有价证券有一定的风险性 有价证券价格有一定的波动性 企业持有短期有价证券的原因：以有价证券作为现金的替代品 以有价证券作为短期投资的对象 19.股票投资风险及其防范？股票投资风险包括利率风险、物价风险、企业风险、市场风险和政策风险 股票投资风险的防范：首先可以分散投资，包括分散投资于不同企业单位的股票；分散投资于不
13、同类型、不同行业的企业单位的股票和分散投资时间。其次，及时转换投资。再次，可以进行多目标投资 20.简述企业外汇业务及产生的原因？企业的外汇业务是指以记账本位币以外的货币进行各类款项的收入、支付、结算及计价的业务。企业的外汇业务主要由以下四个方面的经济活动而产生：对外商品贸易 对外劳务输入输出 短期资本流动 长期资本流动 21.简述股利政策概念、股利政策种类和股利种类？股利政策是关于股份有限公司的股利是否发放、发放多少和何时发放等问题的方针和政策，包括股利无关论和股利有关论 股利政策种类包括剩余股利政策、固定和持续增长的股利政、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策 股利种类(常见的股利
14、支付方式)包括现金股利、财产股利、负债股利、股票股利和股票回购 22.公司分立的概念和公司分立的原因？公司的分立是与公司的合并相反的法律行为，它是由原有的公司分成两个或两个以上的公司的行为 公司分立的原因包括公司规模过大、公司扩张或收缩和法律原因 三、单项选择和判断题：1、政府理财活动称之为（A）1P3 A、财政B、财金C、财务D、财贸2.工商企业的理财活动称之为(C)1P4A.财政B.财经C.财务D.财贸 3能体现现代企业制度基本特征的组织形式是(B)1P4(08.10)A.合伙人企业B.公司制企业C.独资企业 D.个人企业4企业与投资者、受资者之间形成的关系，称之为(C)P6(09.1)A
15、债权债务关系B上下级关系C企业与所有者之间的关系D社会关系 5、供产销，属于生产运动。1P7（熟记 P7 图 1-1）6、货币供应原材料供应加工产品(在产品)完工产品(产成品)取得收入分配利润,属于物质运动。1P7 7、货币资金储备资金生产资金产品资金货币资金增值增值资金分配，属于资金运动。1P7 8、筹资活动、投资活动（资金运用）、资金收回和分配活动为财务活动。1P7 9、企业与国家、企业内部、劳动者之间的财务关系是管理与被管理之间的关系。1P9 10政府与企业之间的财务关系体现为一种管理和被管理的分配关系。()P9(09.1)11对价值进行管理是财务管理的外在特点，而进行综合性的管理则是财
16、务管理的内在特点。()1P11 12、财务管理的特点是：1 财务管理的实质是价值管理；2 价值管理的根本是资金管理；3 财务管理是企业管理中心。1P11 13.财务目标对理财主体起着(D)1P18 A.制约作用B.激励作用 C.导向作用 D.制约作用、激励作用和导向作用的总和 14、财务管理环境是指存在于财务管理系统之外，并对财务管理又产生影响作用的总和。1P16 15财务管理主体与财务主体是一回事。()P18(09.1)财务主体是企业，参与理财的人员称为财务管理主体。因此财务管理主体与财务主体不是一回事。16、所有者财务目标是所有者权益保值增值；财务经理财务目标是现金流量良性循环。1P19
17、17.经营者的财务目标是(B)1P19 A利润最大化B利润持续增长C价值最大化D产值持续增长 18财务管理的基本方法要坚持(A)1P24A系统论方法B协同论方法C数量规划方法D制度性方法 19财务管理的基础理论是(A)P26(09.1)A经济学B会计学C金融学D管理学 20资本结构的 MM 理论属于(A)1P28(08.10)A筹资理论B投资理论 C损益及分配理论 D资本运营理论 21.从理论上讲，一个国家的不同地区，资金时间价值应该有差别。()2P29没有差别 22.下面哪种债券的利率，在没有通货膨胀的情况下，可视为资金的时间价值?(A)2P30A国库券B公司债券c金融债券D融资券 23资金
18、时间价值从其实质上看是指货币资金的(B)P30(09.1)A膨胀B增值C紧缩D拆借 24、资金时间价值大小是时间、资金量、资金周转速度三个主要因素相互作用的结果，它们是财务管理的筹资、投资的实践活动必须优先考虑的前提。2P32 25.现代财务管理中，一般采用单利与复利的方式计算终值与现值。()2P33采用复利的方式计算终值与现值。26、现值就是本金，终值就是本利和。2P33 27某企业现将 1 000 元存人银行，年利率为 10，按复利计算。4 年后企业可从银行取出的本利和为(C)2P33A1 200 元B1 300 元C1 464元D1 350 元 28某人某年年初存人银行 2 000 元，
19、年利率 3，按复利方法计算，第三年年末他可以得到本利和(D)2P33(08.10)A2000 元B2018 元C2 030元D218545 29复利频率越快，同一期间的未来值(B)2P34A越小B越大C不变D没有意义 30若一次性投资 80 万元建设某项目，该项目 2 年后完工，每年现金净流量保持 25 万元，连续保持 8 年，则该项目发生的现金流量属于(D)2P37A普通年金B预付年金c永续年金D递延年金 31资金成本的基础是(A)2 辅 P37 A资金时间价值B社会平均资金利润率 C银行利率D市场利率 32年金是指在一定期间内每期收付相等金额的款项。其中，每期期初收付的年金是(D)2P37
20、(08.10)A普通年金B延期年金C永续年金D预付年金 33.永续年金具有的特点是(C)2P37A.每期期初支付B.每期不等额支付C.没有终值D.没有现值 34.某港人对某大学设立一笔基金,用其利息每年 9 月支付奖学金,该奖学金属于(C)2P37 A普通年金B预付年金C永续年金D递延年金 35计算递延年金终值的方法，与计算普通年金终值的方法不一样。()P37(09.1)方法一样 36、名义利率为票面利率，实际利率为收益利率，这里主要差别取决于计息周期与收益周期是否一致。如果两者一致，名义利率与实际利率完全相等；如果两者不一致，则实际利率与名义利率不一致。2P47 37某人购入债券，在名义利率
21、相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是(D)P47(09.1)A一年B半年C一季度D一个月 38标准离差是各种可能的报酬率偏离(A)P48(09.1)A期望报酬率的差异B概率的差异C风险报酬率的差异D实际报酬率的差异 39、标准差越小，越稳定，风险越小；越大，越不稳定，风险越大。2P49 40货币时间价值只能是正数一种形式，而投资的风险价值则有正数或负数两种形式。()2P49 41、全部收益由资金时间价值和投资风险价值组成，资金时间价值为无风险报酬，从全部收益中扣除后的剩余就是风险报酬。R 总收益=Rf 时间价值+RR 风险价值2P5242.如果标准离差率为 O.5，风险系数为 0.3，那么
22、预期风险报酬率为(C)2P51A.0.8B.O2C.0.15D.O.17 43企业进行某项投资，其同类项目的投资收益率为 10，无风险收益率为 6，风险价值系数为 8，则收益标准离差率是(D)2P51A4B8C10D50 风险价值系数=风险报酬率/标准离差率,标准离差率=(10%-6%)/8%44、系数是资本资产定价模式和组合投资下的一个风险计量指标。2P5345、市盈率表现为某证券投资所要 回收的年限，因此市盈率越高，回收期越长，存在风险越大。(09.1)46、投资报酬率它是市盈率的倒数(08.10)，因此市盈率越大，投资报酬率越低。经验数据要求市盈率为 20-30 倍时最具有短期投资价值和
23、投资的安全性。2P56 47、财务分析的主要目的是评价企业的偿债能力、资产管理水平、企业的的发展趁势。3P61 48、财务分析主要是以财务报告 为基础，主要包括资产负债表、损益表、现金流量表、其他附表以及财务状况说明书。3P62 49、财务比率分析主要是偿债能力分析、营运能力分析、获得能力分析。3P67 50、偿债能力分析：3P67-70（1）短期偿债能力指标：1，流动比率越大,则偿债能力越强,财务运行状况越好,但不意味收益越高。一般流动比率为 2：1 上下为宜。它是短期偿债能力指标。2，(08.10)速动比率，分子中去除了变现差的存货，可以反映即期偿债能力，该指标以 1：1 为好。3P683
24、 净营运资金=流动资产-流动负债 P68（2）长期偿债能力指标：1 资产净值负债率，比率越小，说明企业的偿债能力越强。3P69 51流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，盈利能力也越强。()3P67盈利能力越低 52不会影响流动比率的业务是(A)3P67A用现金购买短期债券 B用现金购买固定资产 C用存货进行对外长期投资D从银行取得长期借款 53、某公司流动比率为 2：1，若企业借入短期借款，将引起流动比率(A)3P67A.下降 B.上升 c.不变 D.变化不定 54.企业收回当期部分应收账款，对财务指标的影响是(C)3P67A.增加流动比率B降低流动比率c.不改变流动比率D降低速动比率 5
25、5下列经济业务会使企业的速动比率提高的是(A)3P68(08.10)A销售库存商品 B收回应收账款 C购买短期债券 D用固定资产对外进行长期投资 56计算速动资产时，要扣除存货的原因是存货的(B)3P68 A.数量不稳定B.变现力差 C.品种较多D.价格不稳定 57甲公司负债总额为700 万元,资产总额为 2 400 万元,则甲公司的资产负债率为(C)3P69A.0.589B.0.412C.0.292D.O.708 58下列财务比率中，可以反映企业偿债能力的是(D)P70A.平均收款期 B.销售利润率c.市盈率 D.已获利息倍数 59大华公司 2003 年度的税前利润为 15 万元，利息支出为
26、 30 万元，则该公司的利息保障倍数为(B)3P70AO.5B1.5C2D3 60某企业税后利润 67 万元，所得税率 33，利息费用 50 万元，则该企业的已获利息倍数是(B)P70(09.1)A278B3C19D078 61、营运能力分析：P71-73（1）存货周转率；存货周转次数越多，说明存货的流动性越强，存货管理效率越高；（2）应收账款周转率，应收账款周转次数越多，说明企业催款速度快，减少坏账损失，资产流动性强，短期偿债能力也强。（3）资产周转率,资产周转率越高，表明运用资产效率越高，企业的营运能力越强62不属于分析企业资金周转状况的比率的是(A)3P71 A.利息保障倍数B.应收账款
27、平均收账期C.存货周转率D.流动资产周转率 63某企业年初存货为 40 万元，年末存货为 60 万元，全年销售收入为 l 200 万元，销售成本为 800 万元。则存货周转次数为(C)3P71(08.10)A24 次B20 次C16次D13.3 次 64.某企业的存货周转率为 6 次，则其存货周转天数为(D)3P72A30 天B40 天C50 天D60 天 65应收账款周转天数与应收账款周转次数是倒数关系。()3P72应收账款周转天数与应收账款周转次数是反比关系 66下列财务比率中，反映企业营运能力的是(D)3P73(08.10)A.资产负债率B.流动比率C.营业收入利润率D存货周转率 67、
28、获利能力分析：3P73-77（1）投资报酬率：；3P74-75（2）销售收入利润率；（3）成本费用利润率3P76（4）每股盈余3P77 68.企业增加借入资金，肯定能提高自有资金利润率。()3P75企业增加借入资金，不一定能提高自有资金利润率。69、企业财务状况常用的综合分析方法是：财务比率综合评分法和杜邦分析法。3P80 例：属于综合财务分析方法的是(D)3P80(09.1)A比率分析法B比较分析法 c趋势分析法D杜邦分析法 70、杜邦分析法：3P80(1)股东权益报酬率=总资产报酬率 权益乘数=销售净利率总资产周转率权益乘数(2)杜邦分析法的核心是股东权益报酬率，主要有三个指标是资产报酬率
29、、销售净利率和总资产周转率。3P83(3)所有者权益=实收资本+资本公积+未分配利润=资产-负债=净资产 71.总资产报酬率是所有财务指标中综合性最强的最具有代表性的一个指标，它也是杜邦财务分析体系的核心。()3P83 股东权益报酬率 72.股东权益报酬率=(A)总资产周转率权益乘数。3P83 A.销售净利率 B.销售毛利率 C.资本净利率 D.成本利润率 73股东权益报酬率取决于(C)3P83A销售净利率和总资产周转率B销售净利率和权益乘数c总资产报酬率和权益乘数D总资产报酬率和总资产周转率 74.权益乘数表示企业负债程度，权益乘数越大，企业的负债程度(A)3P83A.越高B.越低C.不确定
30、D.为零 75.股票是股份公司为筹集哪种资本而发行的有价证券?(B)4P95A.资本金.B.自有资本.C.负债资本.D.营运资本 76、资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资风险价值。资金成本的基础是资金的时间价值。4P97 77、企业投资项目的预期收益率要高于投资资金的成本率。资金成本率是衡量企业投资是否可行的主要指标。4P98 78、商业信用成本是针对购货方而言。4P99 79在“320，n60“的信用条件下，购货方放弃现金折扣的信用成本为(D)P99(09.1)A31835B37835C29835D27835 80在计算各种资金来源的资金成本率时，不必考虑筹资费用影响因素的是(C)4P
31、101(08.10)A优先股成本率B普通股成本率C留用利润成本率D长期债券成本率81.企业的税后利润用于再投资也是企业的一种筹资方式，但会提高企业的筹资成本。()4P100 82.经营杠杆作用的存在是引起企业经营风险的主要原因。()4P102原因之一 83、营业风险是指企业税息前收益围绕期望值变化而产生的不确定性。4P102 84、营业杠杆是企业利用固定成本提高税息前收益的手段。当产品的销售增加时，单位产品所分摊的固定成本相应减少，从而给企业带来额外的营业利润，即营业杠杆利益。4P103 85、在固定成本能够承受的范围之内，销售额越大，营业杠杆系数越小，意味着企业资产利用率越高，效益越好，风险
32、越小；反之，销售额越低，营业杠杆系数越大，经营风险也就越大。4P104 86.营业杠杆系数为 1,说明(C)4P103营业杠杆系数=（销售额变动成本）/息税前利润=1A.不存在经营风险B.不存在财务风险c.营业杠杆不起作用D.企业处于保本点 87、财务杠杆系数是每股利润的变动率相当于税息前利润变动率的倍数。4P104 88.某企业的长期资本总额为 1 000 万元，借入资金占总资本的 40，借入资金的利率为 10。当企业销售额为 800 万元，息税前利润为 200 万元，则企业的财务杠杆系数为(C)4P104A.1.2B.1.26C.1.25D.3.2 89、财务风险就是企业运用负债融资及优先
33、股筹资后，普通股股东所负担的额外风险。特别是负债利率高于资金利润率，就会给企业带来较大的财务风险。4P105 90、当财务杠杆起作用造成税息前利润增长，每股收益就会增加很多，从而降低财务风险；反之，税息前利润减少，财务杠杆的作用使每股收益降幅更大，特别是负债利率高于资金利润率，就会给企业带来较大的财务风险。4P105 91、影响财务风险的基本因素有债务成本和企业负债比率的高低。4P105(08.10)92复合杠杆系数是指每股收益的变动率相对于利润额变动率的倍数。()4P105销售额变动率 93.息税前利润变动，财务杠杆的作用使每股收益(A)4P105A.变动更大B.升幅更大C.降幅更大D.不变
34、 94.息税前利润减少，财务杠杆的作用将使每股收益(B)4P105 A.同步减少B.降低更大 c.同步增长D.升幅更大 95财务风险的大小取决于公司的(A)4P105A负债规模B资产规模C生产规模D销售额 96如果企业的负债筹资为零，则财务杠杆系数为 1。()4P105 97、在营业利润率 高于 债务利息率时，负债经营可以提高股东的收益水平；反之则降低股东的收益水平。股东收益水平变化幅度的增加，就是财务杠杆引起的财务风险。4P106 98最佳资本结构在企业实际工作中应是(C)4P112A一个标准B一个根本不存在的理想结构c一个区间范围D一个可以测算的精确值 99、确定最佳资本结构的方法有加权平
35、均资金成本比较法、无差别分析法。4P112100、提前偿还旧债，适时举新债；为存量调整的方法。4P114 101进行企业长、短期债务的调整，属于企业资本结构的(D)4P114 A.缩量调整 B.无量调整 C.增量调整 D.存量调整102公司增发新股，属于资本结构的(D)P114(09.1)A存量调整B宿量调整C无量调整D增量调整 103公司回购股票并注销，属于企业资本结构的(B)4P114A.变量调整B.增量调整C.宿量调整D.存量调整 104、企业资本金是指企业设立时必须向企业所有者筹集的、并在工商行政管理部门登记的注册资金。5P117 105、我国的经济法规一般强调实收资本与注册资本一致。
36、5P119 106.国家规定的开办企业必须筹集的最低资本金数额，被称为(C)5P119A实收资本金B实收资本c法定资本金D授权资本金 107科技开发、咨询、服务性有限公司的法定最低注册资本限额为人民币(A)P119(09.1)A10 万元B30 万元C50 万元D100 万元 108根据企业财务通则规定，我国企业资本金的确认采用(B)P119(09.1)A授权资本制B实收资本制C.折中资本制D法定资本金 109企业筹集的资本金，企业依法享有经营权，在经营期间投资者不得以任何方式抽回。这种资本金是企业法定的(C)P121(09.1)A.营业资金B营运资金C自有资金D负债资金 110企业筹集的资本
37、金，在生产经营期间内投资者可以依法转让，也可以抽回投资。()5P121 不可以任何方式抽回 111、企业 筹集资本金 的方式可以多种多样，可以吸收 货币资金 的投资，也可以吸收实物、无形资产等形式的投资，还可以发行股票 筹集资本金。5P121 112.根据公司法规定，以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的(C)5P122A10B15C20D30 113企业利用股票筹资可以筹到永久资金，因此应该只用股票筹资。()P130(09.1)可以用多种方式筹资114、股票是股份有限公司为筹集主权资本(或自有资金)而发行的有价证券，是股东拥有公司股份的凭证。5P130 115.优
38、先股股息应在所得税前支付。()5P132优先股股息应在所得税后支付 116、股票按股东权利、义务分为普通股和优先股，其中优先股股票是公司在取得股利和剩余财产时具有优先权的股票。P132 117、持有普通股的股东具有参与公司经营管理权、股息请求权、剩余财产分配权、新股认购权、股票转让和有限制的检查公司账册权等多项权利。P132 118.优先股相对于普通股的最主要特征是(B)5P132A.优先分配剩余资产权B.优先分配股利权C.优先表决权D.股利税后列支 119.不属于普通股股东权利的是(B)5P132 A公司管理权B剩余财产优先要求权c优先认购权D分享盈余权120、优先股股票虽属于公司的权益资本
39、，但却兼有债券的性质。5P133121股票被分为国家股、法人股、社会公众股和外资股，其分类标准是(B)5P133 A按股东权利不同B按投资主体不同C按发行对象不同D按时间先后 122设立股份有限公司，申请公开发行股票，向社会公众发行的部分不少于拟发行的股本总额的(B)5P138A30B25C20D15123、股票发行的审查体制有两种，一种是注册制，另一种是核准制，我国采用核准制。5P140 124股票能等价或溢价发行，也能折价发行。()5P144不能折价发行 125企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利。()P147(09.1)适当负债对企业有利126、所有者权益 对资产的要求
40、权是对企业净资产的要求权。6P150 127.债权人对企业资产的要求权是对(A)6P150A总资产而言 B总资产净额而言 c自有资产而言D净资产而言 128、商业信用 是指商品交易中的延期付款或延期交货 所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。6P151 129具有简便易行、筹资成本较低、筹资弹性较大、限制条件较少等优点的筹资方式是(D)6P153 A长期借款B长期债券C商业票据D商业信用 130对于借款企业来讲，若预测市场利率将上升，应与银行签订浮动利率合同；反之，则应签订固定利率合同。()6P157若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同；反之，则应签订浮动利率合同 131若
41、你取得借款，在相同利率下，用单利计息要优于复利计息。()P157(09.1)132相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是(D)6P167 A.筹资速度慢 B.筹资成本高 C.筹资限制少D.财务风险大 133.长期借款筹资与长期债券筹资相比,其特点是(B)6P167 A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大 D.债务利息高 134企业通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比借款筹资要低。()6P167(08.10)比借款筹资要高 135公司发行债券筹资会分散股东对公司的控制权。()6P168股票筹资 136.根据我国公司法的规定，发行债券的股份有限公司的净资产不得低于人民币(A)；发行债券的
42、有限责任公司的净资产不得低于人民币(D)。6P169A3000 万元B4 000 万元C5 000 万元D6 000 万元137.可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为(B)6P169 A.其他债券B.普通股 C.优先股D.收益债券 138我国公司法规定，企业发行债券其累计债券总额不超过公司净资产额的(B)6P170(09.1)A20B40C50D60 139、企业发行债券所筹资金用于本企业的生产经营，不得用于房地产买卖、股票买卖和期货交易等与本企业生产经营无关的风险性投资。6P170140、债券发行的价格有三种：一是按债券面值等价发行（i=k）；二是低于债券的面值折价发行(ik）；
43、三是高于债券面值溢价发行(ik)。（i=票面利率,k=市场利率）6P170(08.10)141.当债券的票面利率小于市场利率时，债券应(C)6P170(09.1)A.按面值发行 B.溢价发行 c.折价发行 D.向外部发行 142.在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。()6P170越低 143债券的收益是固定的，但其价格会随市场利率的上升而(B)P170(09.1)A上升 B下跌C保持不变D有波动性 144.溢价发行债券,应付利息等于(A)6P170 A.面值票面利率 B.面值市场利率 c.发行价票面利率 D.发行价市场利率 145发行公司债券筹集的资金可用于弥
44、补亏损和生产性支出。()P170(09.1)发行公司债券筹集的资金可用于 生产性支出。146、债券筹资的优点是资金成本较低、保障控制股权、财务杠杆作用明显。6P171 147、经营性租赁的特征是出租人提供专门服务，如设备的保养、维修、保险等。6P172 148、融资性租赁又称财务性租赁，其实质主要是出租人以实物资产为承租人提供信贷，因此也称资本租赁，是企业筹集长期资本的重要方式。在租赁期间内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务。6P172 149.融资租赁方式下，出租人一般提供维修保养等方面的专门服务。()6P173经营性租赁 150.企业投资时，首先应对该投资项目进行(A)7P180
45、A.可行性分析 B.效益性分析C.结构性分析D.方向性分析 151企业在投资时，要注意投资收益与投资(B)7P181A方向均衡B风险均衡C时间均衡D步骤均衡 152.根据风险与收益均衡原理，高风险投资项目必然会获得高收益。()7P181不一定，可能会遭受重大损失 153投资组合理论的核心是在“有”和“效”二字。()7P183有效市场理论 154、系统性风险对所有证券均有影响，企业无法控制(08.10)；非系统性风险存在于每个具体的证券品种上，且风险大小不等无法消除，但可以算出其风险系数。7P185 155.何种风险对所有证券都有影响，且企业无法控制?(A)7P185A.系统风险B.非系统风险
46、c.财务风险 D.经营风险156、投资组合理论的中心思想是经过投资组合后投资方案会在“风险收益”中得到平衡，既能规避一定的投资风险，又能取得一定的投资收益。组合投资能规避非系统性风险。7P185 157.投资者进行证券组合投资，既要求补偿市场风险，又要求补偿公司特有风险。()7P185 158.下列因素引起的风险，投资者可以通过组合投资予以分散的是(C)7P185 A市场利率上升B社会经济衰退c技术革新D通货膨胀 159期权把事先约定好的价格称为(D)7P187A售价B买价C竞价D执行价 160可以在执行日或以前任何一天行使的期权是(A)7P187 A.美式期权 B欧式期权 c中式期权D国际期
47、权 161、欧式期权只能在执行日当天行使。7P187 162.现金的流动性强，但盈利性差。()8P190 163企业持有现金总额通常等于交易、预防和投机三种动机各自所需现金持有量的简单相加。()P191(09.1)除了投机性企业外，一般企业很少为投机而保持货币资金，通常只考虑交易性动机和预防性动机。164不属于现金的交易动机的是(D)8P191A纳税B发放现金股利C购买材料D购买股票 165.货币资金管理的目的就是要在哪两者之间作出恰当的选择?(B)8P192 A成本和收益 B风险和收益C收入与支出 D投入与产出 166、货币资金需求量预测有现金收支法、调整净损益法、销售比例法和成本费用比例法
48、。8P194 167不属于货币资金需要量预测方法的是(D)8P194A.现金收支法 B.调整净损益法 c.销售比例法D.净现值法 168、成本分析模式是将企业持有货币资金的成本分解为占用成本、管理成本和短缺成本，然后在几个持有货币资金的方案中确定上述三种成本之和（即总成本）最低的那个方案的货币资金持有量为最佳持有量。8P198 169、占用成本是指将货币资金作为企业的一项资产占用所付的代价，这种代价是一种机会成本。货币资金持有量越大，其占用成本越高。8P198170、企业将资金占用在应收账款上而放弃其它方面投资可获得的收益是应收账款的(B)8P198A管理成本B机会成本c坏账成本D资金成本 1
49、71、管理成本是指一定期间内保存货币资金而发生的费用。管理费用在一定的货币资金持有量范围内属固定费用。8P198 172、持有现金的管理费用一般属于(C)P198A机会成本B变动费用 C固定费用D置存成本 173、短缺成本随货币资金持有量增加而下降，随持有量减少而上升。8P198 174、在一定时期，当现金需要量一定时，同现金持有量成反比的成本是(C)8P198 A管理成本B资金成本c短缺成本D机会成本 175公司为购买廉价原料或资产的机会来临时能够把握时机，而持有的现金余额，被称为(C)8P198(08.10)A交易性余额B补偿性余额C投机性余额D预防性余额 176企业用现金购进存货是(C)
50、8P199A资金转化为实物的过程B价值转化为使用价值的过程 C货币资金转化为储备资金的过程D资金转化为价值的过程 177、与应收账款信用政策有相关的成本费用包括三项：因应收账款占用资金而损失的机会成本（财务成本），应收账款的管理成本，应收账款不能收回而形成的坏账损失。8P205 178企业债权资产数量的多少与市场的经济状况和企业的(C)8P205 A信用标准有关B信用条件有关C信用政策有关D收账政策有关 179企业在制定信用标准时，应进行(A)8P205 A成本-效益分析B投入-产出分析C收入-支出分析D成本-收入分析 180、应收账款周转次数越多，表明(C)8P205A应收账款周转慢B企业信
51、用销售放宽c.有利于减少坏账损失，但可能减少销售收入D.营运资金较多地占用在应收账款上 181衡量信用标准通常用预计的(C)8P206A.未来收益率 B.未来损失率 c.坏账损失率 D.应收账款率 182、信用政策包括信用标准和信用条件。（1）信用标准是指企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，即客户获得企业商业信用所应具备的起码条件；（2）信用条件是销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定，它包括折扣率、折扣期限和信用期限。8P205-211 183、客户信用状况分析评估,其中 5C 评估法从品德、能力、资本、抵押品、条件五个方面对客户进行评估 8P206184信用
52、等级评价法通常按企业提供给客户的应收账款可能发生的(B)8P207(08.10)A收账率划分等级B呆账率划分等级C边际贡献率划分等级D坏账准备率划分等级 185信用标准是客户在任何时候可以赊欠的限额标准。()8P209信用额度186.信用额度是客户在任何时候可以赊欠的最大额度，实际代表企业对客户愿意承担的(C)8P210A最高限额费用B最高标准待遇C最高风险D最高收益 187、财务成本是企业采用信用销售时应收账款所占用资金的资金成本，若占用的是自有资金，则资金成本为机会成本。8P212 188财务成本是应收账款所占用资金的(A)P212(09.1)A资金成本B虚拟成本C利息D实际成本 189延
53、长信用期限，也就延长了应收账款的平均收账期。()P212(08.10)(09.1)190当应收账款增加时，其机会成本和管理成本上升，而坏账成本和短缺成本会降低。()8P213坏账成本和短缺成本会增加 191存货的储存费用随着存货批量的增加而减少。()P219(08.10 判)增加 192、存货管理的目的，就是要在充分发挥存货功能、存货效益和所增加的存货成本之间作出权衡。8P220193供应间隔系数是库存原材料资金的平均占用额与最高占用额的比例。()8P228 194、一般来说，单位产品在一定时期内的储存成本是一定的，那么储存成本总额就取决于这一时期内的平均储存量。8P240 195.对存货进行
54、 ABC 类划分的最基本标准是(C)8P245A.重量标准B.数量标准c.金额标准D.数量和金额标准 196在 ABC 管理法中，A 类存货是指那些(D)P246(09.1)A品种多所占资金也多的存货B品种少所占资金也少的存货 C品种多所占资金少的存货D品种少所占资金多的存货 197固定资产具有较差的变现性与(A)P249(09.1)A流动性B实用性C损耗性D效益性 198、固定资产投资决策方法有贴现现金流量法和非贴现现金流量法两种。其中贴现现金流量法有净现值法、现值指数法、内含报酬率法三种；非贴现现金流量法有投资回收期法、平均收益率法。9P250-261 199、现金流量是指与固定资产投资决
55、策有关的现金流入和现金流出的数量，它是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性指标。9P250 200因为现金净流量等于税后利润加折旧，这说明折旧越多，现金净流量越大，投资项目的净现值也就越大。()9P252 折旧越多，抵税作用越大，在其他条件不变的情况下，的确会增加企业的现金流量。但是，折旧是投资额的分摊，折旧大，其前提必然是投资额大，因此，净现值未必会增加 201只有增量的现金流量才是与投资项目相关的现金流量。()9P252 202、净现值是指一项投资方案的未来报酬总现值与原投资额现值的差额。净现值=未来报酬总现值-原投资额现值。9P254 未来报酬的总现值=每年现金流量的现值+期末
56、资产可变现价值的现值。9P253 203.当净现值为零时，说法正确的是(B)9P254A.投资报酬率大于资金成本B.投资报酬率等于资金成本C.投资报酬率大于预定的最低报酬率D.投资报酬率小于预定的最低报酬率 204.如果一项长期投资方案的净现值小于零，下列表述不正确的是(D)9P254 A该方案的投资报酬率小于资金成本率B该方案不可取c.该方案未来报酬的总现值小于投资额的现值D该方案的现值指数大于 1 205、假定两个投资方案的原投资额相等，并且其净现值皆为正时，就应该选择净现值最大的方案。9P256 206、现值指数法是通过判别现值指数来确定投资方案优劣的一种方法。9P257 若某方案的现值
57、指数1，表明该方案未来报酬总现值大于原投资额现值，方案可行。若某方案的现值指数=1，说明未来报酬刚好抵补原投资额，方案无经济效益。若某方案的现值指数1，说明未来报酬总现值小于原投资额现值，故方案不可行。207、现值指数与净现值不同，它是以相对数形式出现的，利用它可以正确评价几个不同原投资额方案的可行性，这一点正好弥补了净现值的不足。9P258 208.净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当净现值大于零时，现值指数大于 1。()9P257 209.净现值与现值指数相比，其缺点是(D)9P257A考虑货币时间价值B不便于投资额相同的方案的比较c考虑了投资的风险性D不便于投资额不同的方案的比较
58、210现值指数法更适用于两个方案的投资额(A)9P258(08.10)A不相等的情况 B相等的情况 C第一期相等以后不相等的情况D第一期不相等以后均等的情况 211若某方案现值指数小于 l，下列说法正确的是(A)P258(09.1)A未来报酬总现值小于投资额现值B.未来报酬总现值大于投资额现值C未来报酬总现值等于投资额现值D未来现金流入等于投资额现值 212.下列投资决策方法中哪个考虑了货币的时间价值?(D)9P258A投资回收期法B平均收益率法C净损益法D内含报酬率法 213.某投资方案贴现率为 16时，净现值为 6.12；贴现率为 18时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为(D)9
59、P258A.16.68B15.68C18.2D 17.32 214内部报酬率(内含报酬率)低于资本成本时，净现值一定为(C)9P258(08.10)A1B0C负D正 215内含报酬率是一项投资方案的净现值(A)P258(09.1)A等于零的投资报酬率B小于零的投资报酬率C大于零的投资报酬率D等于 1 的投资报酬率 216下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是(B)9P261A内部收益率B投资回收期c平均报酬率D现值指数 217、平均收益率法的主要优点是简单易算，利用了很容易得到的会计数据，但是它的主要缺点在于它没有考虑到现金流入和流出的时间性；它忽视了货币的时间价值。9P263 2
60、18下列哪项不是平均收益率评价指标的优点?(D)9P263 A.简明 B.易算 C.不受建设期长短影响 D.考虑了货币时间价值219、固定资产折旧方法有平均折旧法和加速折旧法。其中平均折旧法有使用年限法、工作时间法、工作量法；加速折旧法是加速和提前计提折旧的方法，包含双倍余额递减法、年数总和法、余额递减法。9P264-267 220加速折旧法就是通过缩短折旧年限而加速折旧的步伐。()P267(09.1)加速折旧法并不是通过缩短折旧年限，而是加速和提前计提折旧的方法。221.同一项固定资产，采用加速折旧法计提折旧，计算出来的税后净现值比采用直线折旧法要小。()9P267222年数总和法是以固定资
61、产的(D)为计提折旧的基础，与一个逐年递减的折旧率相乘而计算出折旧的方法。9P269(08.10)A期初净值B原值 C重置价值D原值减净残值后的余额 223工业产权一般是指专利权和(D)9P278A.知识产权的统称 B.著作权的统称 c.专营权的统称 D.商标权的统称 224、证券投资风险有多种，包括利率风险、拒付风险、购买力风险和政策风险。10P284 225.在证券投资中,因通货膨胀带来的风险是(C)10P284A.违约风险B.利率风险C.购买力风险D.流动性风险 226作为短期投资的普通股，其风险较大，但收益(C)10P285A较低B中等C可能会较高D较高 227进行短期有价证券投资的主
62、要目的是(C)P285(09.1)A获得稳定的收益B获取控制权C调节现金余额D规避利率风险228由于短期有价证券变现能力十分强，因此企业可以将它作为(A)P285(09.1)A现金的替代品B股票的替代品C投资的替代品D期权的替代品 229.企业持有短期有价证券的第二个原因是作为(B)10P285A.现金替代品B.短期投资的对象C.投机的目标D.获利的对象 230、债券未来现金流入的现值称为债券的投资价值或债券的内在价值。只有债券的投资价值大于购买价格时，才值得购买。231债券未来现金流入的现值称为(A)10P289 A债券的投资价值B股票投资价值 C.债券投资终值 D.股票投资终值 232假如
63、一种长期债券(无期限)每年利息为 60 元，在 8的期望收益率下，你购买此债券愿付的最高价格是(D)10P289A480 元B743 元C1 000元D750 元 233.如果债券到期收益率(A)投资者要求的报酬率，则可进行该债券的投资。10P295A高于B低于。C等于D低于或等于 234某公司普通股每股年股利额为 3 元,企业投资要求得到的收益率为 12,则该普通股的内在价值是(B)10P296(08.10)AO.36 元B25 元C36元D50 元 235某企业普通股发行股数为 1800 万股，每股盈利 2.58元。计提盈余公积金、公益金共计 696.6 万元。该企业无优先股，无留用利润。
64、则该企业每股股利是(B)10P296(08.10)A2.11元B2.19 元C2.58 元D3.95 元 236期权交易是一种合约买卖权利，买方无论在怎样情况下都必须履行。()10P306 买方可以选择履行也可以选择放弃 237.期权的价值是由(D)10P307 A.投资价值组成的 B.内涵价值组成的 c.时间价值组成的 D.内涵价值和时间价值组成的238.收入能否可靠计量，是确认收入的基本前提。()11P315 239、时间序列法是指以历史的时间序列数据为基础，运用一定的数学方法向后延伸以计算未来预测结果的预测方法。11P319 240、成本费用的内容可归纳为直接费用、间接费用和期间费用。间
65、接费用是工业企业生产过程中发生的制造费用。11P331 241.成本费用是以(A)11P331A产品价值为基础B产品价格为基础C产品质量为基础D产品数量为基础 242不得列入企业成本费用的开支范围是(C)11P331(08.10)A.直接工资B.其他直接支出C.对外投资支出 D.财务费用 243、工业企业的期间费用包括管理费用、财务费用和销售费用，商品流通企业的期间费用包括管理费用、财务费用和经营费用，这此费用不计入产品成本，但必须全部计入当期损益，从当期收入中得到补偿。11P333 244在工业企业中，不属于期间费用的是(A)11P332A.制造费用 B.管理费用 c.财务费用 D.销售费用
66、 245有效的成本控制是以(A)P339(09.1)A健全的基础工作为前提的B健全的原始记录工作为前提的C健全的计量工作为前提的D健全的定额管理制度为前提的 246根据预计可实现的销售收入扣除目标利润计算出来的成本为(B)11P340 A标准成本B目标成本c预计成本D变动成本 247责任成本是特定责任中心的全部可控与不可控成本。()11P344(08.10 判)责任成本是特定责任中心的全部可控成本。248、利润总额销售利润投资净收益营业外收支净额12P355毛利润销售收入销售成本（可变成本总额+固定成本），息前税前利润毛利润不包括利息的期间费用税后利润所得税利息费用税前利润息前税前利润利息费用
67、；税后利润税前利润所得税 249.毛利润不能完全反映产品销价和产品成本之间的差距。()12P355能反映 250.目标利润是企业事先确定，要在一定时间内实现的利润。目标利润的特点是：可行性、科学性、统一性和(D)12P358 A.谨慎性B.可比性C.一致性D.激励性251.根据企业的基期利润和利润递增率来确定目标利润的方法称为(B)12P360A.定额法 B.递增率法 c.利率法 D.比率法 252、固定成本=（售价-单位变动成本）销售量-目标利润12P362 253.某产品单位变动成本 10 元,计划销售1000 件,每件售价 15 元,企业欲实现利润 800 元,固定成本应控制在(A)12
68、P361A4 200 元B4 800 元C5 000元D5 800 元 254、边际贡献=销售收入-变动成本。只要亏损产品的边际贡献为正数，就不该下马；如为负数，才可以考虑是否停产。12P364 255、边际贡献率=边际贡献/销售额。12P365 256股利政策理论是(D)P377(09.1)A股利发放的程序和方法B股利种类和股利实施C普通股利和优先股利D股利无关论和股利相关论 257.股票股利的特点之一是(A)12P380A会稀释股权B增加现金支出 c最易为投资者接受D不利于公司发展 258、股份公司常用的股利政策有剩余股利政策、固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外
69、股利政策。12P381 259.采用固定股利政策能保持理想的资金结构，使综合资金成本最低。()12P382剩余股利政策 260.能保持股利与利润间的一定比例关系,体现风险投资与风险收益的对等关系的是(D)12P382A.剩余股利政策B.固定股利政策c.正常股利加固定股利政策D.固定股利支付率政策 261、常见的股利支付方式有现金股利、财产股利、负债股利、股票股利、股票回购。12P383 262股利发放日就是指企业董事会宣布发放股利的日期。()12P388发放股利宣告日 263.资本收缩和资本扩张都是以企业净资产增值为依据。()13P400资本效率优先原则 264、企业兼并形式主要有五种：入股式
70、、承担债务式、购买式、采取资本重组的方式、人事参与。13P404265.企业的兼并形式中出于同一出资者的行为的形式是(D)13P405A.入股式B.承担债务式C.购买式D.采取资本重组形成母子公司式 266属于企业扩张的形式是(C)P406(09.1)A企业分立B.企业剥离C企业收购D企业清算 267、不属于分立的动因的是(D)13P413 A分立可以通过消除负协同效应来提高公司价值B分立可以帮助公司纠正一项错误的兼并 c.分立可以作为公司反兼并与反收购的一项策略 D.分立形成的新公司拥有与母公司不同的新股东 268分立是公司经营失败的标志。()13P413不是公司经营失败的标志 269.企业
71、的设立要有发起人发起，发起人可以是自然人，不可以是法人。()14P417也可以是企业法人 270、由发起人直接向企业登记机关申请登记。但是，如果成立外商投资企业、股份有限公司、金融性企业等需要报经国家指定的主管部门的批准。14P417 271.企业成立不需要报经国家指定的主管部门批准，只需直接向企业登记机关申请登记的是(C)14P417A.外商投资企业B.股份有限公司C.批发型企业D.金融性企业 272属于企业扩张的形式是(A)14P419(08.10)A企业收购B企业剥离C企业分立D企业清算 273、公司合并就是两个或两个以上的公司，依照法律规定的程序，合并为一个公司的法律行为。14P419
72、274、登记债权，清算组自成立之日起 10 日内通知债权人，并于 60日内在报纸上至少公告三次。14P425 275清算机构应在清算组成立之日起多少日内通知债权人?(A)14P425A10B30C60 D90276、公司的清算损失主要包括清算中发生的财产盘亏、财产重估损失、财产变现损失以及无法收回的债权等。14P426 277企业清算财产支付清算费用后，位于债务清偿顺序第一位的应该是(B)14P426(08.10)A缴纳应缴未缴税金B支付应付未付的职工工资C清偿各项无担保债务D补足企业资本金 278.虽然有许多企业涉及国际股票市场，但真正依靠股票筹资的企业并不多。()15P435 279国际债
73、券市场包括(欧洲债券市场和外国债券市场)15P435(08.10)280国际债券市场中外国债券的发行要受本国金融管理部门的管制。()15P435 281、下列不属于跨国公司专门筹资方式的是(B)15P437A国际项目融资B国际股票市场筹资c国际贸易融资D国际租赁融资 282国际企业筹建大型项目的一种特殊融资方式是(C)15P438A国际融资租赁B国家商业银行贷款c国际项目融资D国际贸易融资 283、国际投资是指国际企业把筹集的资金投放于母公司所在国以外的国家和地区。15P439 四、多选题（51 分=5 分）：1企业的财务关系包括(ABCDE)1P6(08.10)A.企业与其所有者之间的财务关
74、系B.企业与其债权人之间的财务关系 C.企业与被投资单位之间的财务关系D.企业与其职工之间的财务关系E.企业与其债务人之间的财务关系2财务管理(ABCD)P11(09.1)A是企业管理的中心B其实质是价值管理C其根本在资金管理D其内容是财务六要素管理E其方法是事后核算方法 3.财务管理体制包括(ABC)1P12A组织机构B管理制度c运行方式D财务政策E人员考核 4.评价风险的指标可以有(ABCD)1P13A标准差B标准差系数C贝他系数D市盈率E收益率 5、财务管理理论基础是经济学理论、金融学理论、管理学理论、财务会计学理论四大理论。P26 6财务管理的价值观念有(AB)2P29A.资金时间价值
75、B.投资风险价值c.资金市场价值 D.企业价值E.筹资成本 7资金的时间价值在资金与时间关系上体现为(ABCE)P32(09.1)A资金使用时间越长，时间价值越大B资金使用数量越多，时间价值越大C资金周转越快，时间价值越大DABC 三者结合，时间价值变得更小EABC 三者结合，时间价值变得更大 8.下列说法正确的有(BCE)2P37A.普通年金也称为预付年金 B.预付年金也称为即付年金c普通年金也称为后付年金D预付年金也称为后付年金 E永续年金也称为终身年金 9.财务比率分析可分为(ABE)3P67 A.偿债能力分析B.获利能力分析 c周转能力分析 D.风险能力分析 E.营运能力分析 10计算
76、速动比率时，把存货从流动资产中剔除，其原因有(BCDE)P68(09.1)A存货可能占用资金太多B存货可能存在盘亏、毁损C存货可能已充当了抵押品D存货可能已降价E存货变现速度最慢 11.财务分析中，常用来衡量企业盈利能力的指标有(BCD)3P73A利息保障倍数B销售净利率C成本费用利润率D资产收益率E资产周转率12企业筹集资金的动因有(ABCDE)P89(09.1)A依法创立企业B扩大经营规模C偿还原有债务D调整财务结构E应付偶发事件 13企业筹资的原则有(ABCDE)4P90 A.合法性原则B.合理性原则C.及时性原则D.效益性原则E.科学性原则。14.股份制企业的资金渠道主要有(ABCDE
77、)4P93A.银行信贷资金B.非银行金融机构资金c.其他企业资金D.职工资金和民间资金E.境外资金 15.目前西方主要资本结构理论有(ABCDE)4P107 A.净收入理论B.净营业收入理论C.传统理论D.MM 理论E.权衡理论和不对称信息理论。16资本结构是一个重要的财务范畴，具有丰富的内涵，包括的内容有(ABCDE)4P107 A 权益与负债的比例B 长短期资金来源比例C 各种筹资方式取得资金的比例 D 不同投资者间的比例E资金来源结构与投向结构的配比 17最佳资本结构的衡量标准有(AC)4P112(08.10)A资本成本最低B投资风险最小C企业价值最大D劳动生产率最高E投资回收期最短 1
78、8.确定最佳资本结构的方法有(BC)4P112A.内含报酬率B.加权平均资金成本比较法c.无差别分析法D.差量分析法E.移动平均资金成本比较法 19企业筹集权益资金的方式有(ACE)P121(09.1)A发行股票B发行债券C企业内部积累D借款E吸收直接投资20股票具有的主要特征有(ABCDE)5P130A资产权利的享有性B价值的不可兑现性c收益的波动性D市场的流动性E价格的起伏性 21按股东权利和义务的不同，股票可分为(CE)5P132A记名股票B无记名股票c普通股D面额股票E优先股 22.股票发行的审查体制有(DE)5P140A.评比制B.推荐制C.选拔制D.注册制E.核准制 23债券发行价
79、格有(ABD)6P170 A.等价发行B.溢价发行C.市价发行D.折价发行E.成本价发行 24决定债券发行价格的主要因素有(ABDE)6P170(08.10)A债券面值B债券利率C债券发行数量D市场利率E债券到期日 25、企业投资原则：(1)坚持投资项目的可行性分析；(2)投资组合与筹资组合相适应；(3)投资收益与投资风险均衡。7P180 26.货币资金的特点有(BD)8P190A周转性最慢B流动性最强c可接受性弱D收益性最低E收益稳定性强 27成本分析模式中持有货币资金成本可以分解为(BCD)8P198A信用成本B占用成本c管理成本D短缺成本E交易成本 28债权资产存在的原因有(ABE)P2
80、03(09.1)A迫于商业竞争需要B减少存货积压C增加销售收入D减少资金占用E销售和收款两个行为在时间上的不一致 29信用政策包括(BC)8P205A收账政策B信用标准C信用条件D信用期限E信用额度 30.信用条件包括的要素有(BCD)8P211A.信用标准B.折扣率 c.折扣期限D.信用期限E.信用额度 31.下列投资方案的分析评价方法中，哪些属于非贴现现金流量法?(BC)9P261A内含报酬率法B投资回收期法c平均收益率法D净现值法E现值指数法 32属于平均折旧法的方法有(BCD)9P265A余额递减法B使用年限法C工作时间法D工作量法E年数总和法 33属于固定资产加速折旧法的有(BCE)
81、9P267(08.10)A平均年限法B年数总和法C双倍余额递减法D工作量法E余额递减法 34.固定资产的年平均成本是使用固定资产每年的哪几项成本之和?(AB)9P273A平均持有成本B运行成本C占用成本D机会成本E变动成本35、以有价证券作为短期投资的对象的主要原因有三个：(1)为了获利；(2)出于投机性动机；(3)为了进一步扩大生产的经营规模积累基金。10P286 36短期有价证券投资的形式主要有(CDE)10P287A.股票B.债券C.国库券D.地方政府机构证券E.企业证券 37实现目标利润的对策有(AB)12P360A单项对策 B综合对策 C增加销售量 D降低固定成本 E提高售价38计算
82、每股盈利，应搜集的资料有(ABC)12P385A企业税后利润B优先股股息c普通股股数D上年每股盈利E企业净资产 39、属于清算损失的有(ABC)14P426A财产盘亏 15 万元B无法追回的债权 20 万元c财产估价损失 100 万元D无法偿还的债务 200 万元E经营损失 523 万元 40、清算损失的内容包括(ACD)14P426A财产估价损失B经营损失C财产变现损失D财产盘亏损失E坏账损失 五、计算题：复利终值系数 V 终=（F/P,i,n）或（F,i,，n）；复利现值系数 V 现=（P/F,i,n）或（P,i,n）；年金终值系数 VA 终=（F/A,i,n）；年金现值系数 VA 现=（
83、P/A,i,n）。1、单利：单利终值 F=PV（1+in）P34 某人存入银行 1000 元，3 年定期利率为 12%，如果是单利，则 3 年到期本利和：F=PV（1+in）=1000(1+12%3)=1360(元)利息=100012%3=360(元)2、复利：复利终值：F=PV(1+i)n或者 F=PV(F/P,i,n)，(F/P,12%,3)=1.40492P34 某人存入银行 1000元，3 年定期利率为 12%，如果是复利，则三年本利和：F=PV(1+i)n=PV(F/P,12%,3)=1000(1+12%)3=10001.40492=1404.92 3、复利：复利现值：PV=F(1+
84、i)-n 或者 PV=F(P/F,i,n)P34 根据公式 F=PV(1+i)n；又可表示为：PV=F(P/F,i,n)，(P/F,i,n)为复利现值系数 例：某人想要在 3 年后能得到 1000 元，年利率为 12%，问现在他要存入多少钱？(P/F,12%,3)=0.712 PV=F(P/F,i,n)=F(P/F,12%,3)=10000.712=712(元)4、已知,PV,F,n 求 i,P35(1)已知:PV=100,000 元,n=5,F=200,000 元，求 i,根据:F=PV(1+i)n(用插值法)查表：(F/P,14%,5)=1.925,(F/P,15%,5)=2.011(2)
85、要使复利终值 5 年后变为本金的 2 倍，每半年复利一次，试求年利率。P34解：F=P（1+i/2）52,i=(1.0718-1)2100%=14.36%5、某人存入银行 10 000 元，年利率为 8，三个月复利一次，问他 20 年后能有多少本利和?已知(F,2,20)=1.486，(F,2,30)=1.811。P33解：F=PV(1+i)n 每季度复利一次，m=4,48754 6、年金 P37，年金是指相同的间隔期内（一年、一季、一个月）收到或支出的等额款项。P37（1）普通年金:是指每一相同的间隔期末收付的等额款项，也称为后付年金（2）预付年金:每一相同的间隔期初收付的等额款项，也称即付
86、年金。（3）递延年金:第一期末以后的时间连续收付的年金，延期年金，终值计算与普通年金一样，计算现值不一样。（4）永续年金:无限期收付的年金，也叫终身年金。如奖学金、优先股股利。一项永久性奖学金，每年计划颁发 50,000 元奖金。若年利率为 8%，该奖学金的本金应为多少元？8%x=50000,x=500008%=625,000(元)7、某企业现有一笔闲置现金，拟准备立即存入银行，准备在今后 5 年里每年年初取得一笔资金 4000 元交付保险金。在银行存款利率为 10%的情况下，该企业现应存多少钱才能满足这一要求。P45 例（P/A，10%，5）=3.7908 解：预付年金=普通年金（1+年利率
87、）=40003.7908（1+10%）=16680 元 答：应存 16680 元钱才能在 5 年内每年年初取得 4000 元现金交付保险金。8、某职工提前退休：A 方案，每年年末支付 2000 元，10 年，i=10%，B 方案：一次性付款 15000 元，试分析选择 A，B 方案，VA 现=（PV/FA,10%,10）=6.145P41 解：方案 A，PVA=AVA 现=20006.145=12290(元)12290 元0 现值指数=15.164/12=1.2641 净现值大于零，现值指数1，该方案可行 答：该项固定资产投资的净现值为 3.164 万元，现值指数为 1.264，因此该方案可行
88、。48.某企业投资 15 500 元购入一台设备，该设备预计残值为 500 元，可使用 3年，按直线法计提折旧。设备投产后每年销售收入增加额为 20 000 元，除折旧外的费用增加额为 12 000 元。企业所得税率为 40，要求的最低投资报酬率为 10，假设企业经营无其他变化，预测该设备投资方案的净现值。已知：(P/A,l0,3)=2.4868，(P/F,10,3)=0.7513。P254解：每年折旧：（15500-500）/3=5000 元 每年净利润=（20000-5000-12000）（1-40%）=1800（元）每年净现金流量=1800+5000=6800（元）净现值=6800（P/
89、A,10%,3）+500(P/F,10%,3)-15500=68002.4868+5000.7513-15500=16910.24+375.65-15500=1785.850故本投资是可行的。答:该设备投资方案的净现值为 1785.85 元。49、新亚安扇厂有甲、乙两种固定资产投资方案：甲方案，一次性投资 25600元，使用 4 年，预计残值 8000 元；乙方案，一次性投资 20000 元，使用 4 年，无残值，设资本成本 14%，两方案各年净现金流量如下：问哪个方案可行。P255-257甲方案 乙方案 年份 净利 折旧 净现金流量 净利 折旧 净现金流量 1 6000 4400 10400
90、 5000 500010000 2 6000 4400 10400 6000 5000 11000 3 6000 4400 10400 7000 500012000 4 6000 4400 10400 8000 5000 13000 合计 24000 17600 41600 2600020000 46000(P/A,14%,4)=2.914;（P/F,14%,1）=0.877;（P/F,14%,2）=0.769;（P/F,14%,3）=0.675；(P/F,14%,4)=0.592 解:(1)甲方案未来报酬总现值=10400(P/A,14%,4)+8000(P/F,14%,4)=104002.
91、914+80000.592=30305.6+4736=35041.6(元)(2)乙方案未来报酬总现值=10000*0.877+11000*0.769+12000*0.675+13000*0.592=33025 元 甲方案净现值=35041.6-25600=9441.6(元)乙方案的现值=33025-20000=13025（元）因两方案均大于零都可以接受为可行方案，净现值都为正时，应选择乙方案。(2)用现值指数法：则计算，各方案指数，甲方案现值指数（PIA）=未来报酬总值总投资额现值=35041.625600=1.37 乙方案现值指数（PIB）=3302520000=1.65乙方案现值指数大，应
92、选乙方案 答：应选择乙方案。50实业机械制造厂要进行一项投资，投资期为 3 年，每年年初均投入 200 万元资金，该项目第三年年末竣工，第四年初开始投产，项目寿命期为 5 年，5年中每年使企业增加现金流入 175 万元。要求在年利率为 6的情况下，计算：(1)原始投资额在第三年年末的终值；(2)项目投产后的现金流量在第四年初的现值；(3)分析该项目投资是否可行。P253(08.10)(P/F，6,3)=0.840；(F/A,6,3)=3.184；(P/A,6,3)=2.673；(P/A,6,5)=4.212；(F/A,6,8)=6.210 解：(1)FA=(1+i)AVA 终=(1+i)A(F
93、/A,6,3)=(1+6%)2003.184=675(万元)(2)PVA=AVA 现=A(P/A,6,5)=1754.212=737.1(万元)(3)737.1675,该项目投资方案可行。答：(1)原始投资额在第三年年末的终值为 675 万元；(2)项目投产后的现金流量在第四年初的现值为 737.1 万元；(3)根据分析，项目投产后的现金流量在第四年初的现值为 737.1 万元大于原始投资额在第三年年末的终值 675 万元，因此该项目投资方案可行。51某企业拟利用银行借款 98 万元购一设备，银行利率 10，该设备使用年限 5 年，期末无残值，试用内含报酬率法判定此方案是否可行(据测试当贴现率
94、为 12时，净现值大于零为 2.77 万元；当贴现率为 14时，净现值小于零为 2.64 万元)。P260 解：12%+2%，i=13.02%银行利率 10%，所以该方案可行。答：内含报酬率为 13.02%大于银行利率 10%，所以该方案可行。52、某企业拟增加一条流水线，有甲、乙两个年投资方案可以考虑。每个方案所需投资均为 20 万元，甲、乙两个方案的营业 净现金流量如下表，用投资回收期法计算两者投资回收期并比较优劣，作出决策。P160 例题 甲、乙两方案净现金流量 年份 项目 0 1 2 3 4 5 甲方案净现金流量-20 6 6 6 6 6 乙方案净现金流量-20 2 4 8 12 2解
95、：甲方案投资回收期=20/6=3.33 年 已方案投资回收期=3+6/12=3.5 年 甲方案投资回收期乙方案投资回收期，故选择甲方案。答：选择甲方案较优。53某公司购买面值 10 万元，票面利率 5，期限 10 年的债券，每年 12 月 31日付息，若该公司要求的报酬率为 6，问公司该以何种价格购入为好?(P/A,6,10)=7.360 1，(P,6,10)=O.5584。P289解：P=利息年金现值+本金复利现值=105%(P/A,6,10)+10(P,6,10)=105%7.3601+100.5584=3.68+5.584=9.264（万元）答：该公司必须低于 9.264 万元购入为好。
96、54、某企业某年 5 月 1 日购买一张平价发行面值为 1000 元的债券，其票面利率为 8%，按单利计息 5 年后的 4 月 3 日到期，一次还本付息，该公司将持有该债券至到期日，试计算其到期收益率：P294 解：1000=1000（1+58%）(P/F,i,5)(P/F,i,5)=1000/1400=0.714;查复利现值表，5 年，现值系数为 0.714 时，i=7%答:到期收益率为 7%。55.某公司发行的优先股面值为 100 元，规定每股股利 12 元，市场平均要求的报酬率为 1O试求该股票的市价。若某投资者以 98 元购进该股票，求该投资者的投资报酬率。P297(09.1)解:12
97、/10%=120 12/98=12.24%答：该股票的市价是 120 元，若某投资者以 98 元购进该股票，该投资者的投资报酬率为12.24%。56、兴达公司准备投资购买某公司股票，该股票去年每股股利为 0.58 元，预计以后每年以 5%的增长率增长，兴达公司经过分析决策，认为必须得到 10%的报酬率，才能购买此股票，则该种股票的大致价格为：P298 解：=12.18，答：兴达公司购买此股票的价格应在 12.18 元以下。57、某企业投资固定资产 15500 元残值 500 元，使用期限 5 年，（按直线折旧）投产后，预计销售收入 8000 元，变动成本 2000 元，所得税率 33%，银行利
98、率 8%，判断该项目投资可行性。(P/A,8%,5)=3.9927,（P/F,8,5）=0.6806P254 解：,每年净利润=（8000-3000-2000）（1-33%）=2010（元）每年净现金流量 20100+3000=5010（元）净现值 5010(P/A，8%，5)+500（P/F，8%，5）-15500 元=(50103.9927+5000.6806)-15500=4843.7270 故本投资是可行的 二、精选题库（一）单项选择题 1.标准离差是反映概率分布中各种可能的报酬率对()的偏离程度。A.期望报酬率B.必要报酬率 C.风险报酬率D.实际报酬率 2.从财务的角度来看风险主要
99、指()。A.生产经营风险B.筹资决策带来的风险 C.无法达到预期报酬率的可能性D.不可分散的市场风险 3.现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为 5%、10%，标准离差分别为 10%、19%，那么（）。A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度 C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D.不能确定 4按照风险的起源和影响，风险可分为（）。A纯粹风险和投机风险B经营风险和财务风险 C基本风险和特定风险D.自然风险和社会风险 5.经营风险可由多种原因引起，但所有原因引起的经营风险最终都表现为（）。A.收入的高低变化B.成本的高低变化 C.利润
100、的高低变化D.企业价值的高低变化 6.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（）。A.时间价值率B.期望收益率 C.风险收益率D.必要收益率 7在不考虑通货膨胀条件下，无风险收益率与投资收益率的关系是（）。A无风险收益率=投资收益率 B无风险收益率=投资收益率-风险收益率C无风险收益率=投资收益率+风险收益率 D无法确定 8.财务风险最终表现为（）。A.息税前利润率的高低变化B.利息率的高低变化 C.总资产报酬率的高低变化D.净资产收益率的高低变化 9.下面衡量风险大小最好的一个指标是（）。A.概率B.期望值 C.标准离差D.标准离差率 10如果投资者冒险投资，
101、则关于其实际收益率的正确表述是（）。A必然高于无风险收益率B等于风险收益率 C等于期望投资收益率D不确定 11.关于标准离差与标准离差率，下列表述不正确的是（）。A.标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度 B.如果方案的期望值相同，标准离差越大，风险越大 C.在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标准离差率越大，方案的风险越大 D.标准离差率就是方案的风险报酬率 12.用标准离差率评价单一方案的可行性时，方案可行必须满足的条件是（）。A.方案的标准离差率大于设定的最高标准离差率 B.方案的标准离差率小于设定的最高标准离差率 C.方案的标准离差率大于设
102、定的最低标准离差率 D.方案的标准离差率小于设定的最低标准离差率 13.假定甲公司投资某项目有 50%的可能性获得 30%的报酬率，另有 50%的可能性亏损 5%。如果甲公司实施该项目，则下列表述正确的是（）。A.甲公司必定获得 30%的报酬率B.甲公司必定亏损 5%C.甲公司必定获得 12.5%的报酬率D.甲公司要么获得 30%的报酬率，要么亏损5%14.企业某新产品开发成功的概率为 80%,成功后的投资报酬率为 40%,失败后的投资报酬率为-100%。用该产品开发方案的期望投资报酬率为()。A.18%B.20%C.12%D.40%15.如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，
103、则这两个项目（）。A.预期收益相同B.标准离差率相同 C.预期收益不同D.未来风险报酬相同 16有甲、乙两个证券组合投资，甲的组合中有 8 种证券，乙的组合中有 12 种证券，其它条件相同，下列表述正确的是（）。A.甲组合的风险与收益均高于乙组合 B.甲组合的风险与收益均低于乙组合 C.甲组合的风险高于乙组合，但收益低于乙组合D.甲组合的风险低于乙组合，但收益高于乙组合17下列关于系数，说法正确的是（）。A、系数反映个别股票的市场风险，系数为零，说明该股票的风险为零 B、系数可用来衡量可分散风险的大小 C、证券投资组合中系数越大，风险收益率越高 D、某种股票的系数为 1，说明该种股票的风险是整
104、个市场风险的 2倍 18下列因素引起的风险，投资者可以通过组合投资予以分散的是（）。A.市场利率上升B社会经济衰退 C.技术革新D通货膨胀 19某公司股票的系数为1.5，无风险利率为 8%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%，则该公司股票的报酬率为（）。A.8%B15%C.11%D.12%20投资组合风险收益率不受下列（）的影响。A市场组合的平均收益率B实际投资收益率 C无风险收益率Dß系数 21若某股票的系数等于 1，则下列表述正确的是（）。A该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C该股票的市场风险等于整个市场股票的风险 D该股票的市
105、场风险与整个市场股票的风险无关 22假设证券组合 P 由两个证券 a,b 构成，证券 a 的期望收益水平和总风险水平都比 b 的高，并且证券 a 和 b 在投资组合 P 的比重分别为 0.48 和 0.52，那么（）。A.证券组合 P 的总风险水平高于 a 的总风险水平 B.证券组合 P 的总风险水平高于 b 的总风险水平 C.组合 P 的期望收益水平高于 a 的期望收益水平 D.组合 P的期望收益水平高于 b 的期望收益水平 23投资组合能降低风险，如果投资组合包括市场全部股票，则投资者（）。A只承担市场风险，不承担公司特别风险 B既承担市场风险，又承担公司特别风险 C不承担市场风险，也不承
106、担公司特别风险 D不承担市场风险，但承担公司特别风险 24.从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（）。A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散 B.额外的风险要通过额外的收益来补偿 C.投资分散化是好的事件与不好的事件的相互抵消 D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益 25若要使得证券组合的总风险构成恰好是该组合中各单一证券总风险的算术加权平均，并且权数为各单一证券的投资比重，各单一证券应当拥有的特征是（）。A各单一证券的风险相同 B各单一证券的投资比重相同 C各单一证券之间完全负相关 D各单一证券之间完全正相关 26下面哪一种风险不是系统风险（）A利率风险B市场风险 C公司进入破产
107、清算D.通货膨胀 27.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。A.该组合的非系统性风险能完全抵销 B.组合的风险收益为零C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 28证券间的联动关系由相关系数来衡量，的取值总是介于-1 和 1 之间。如果值为正，则表明（）。A.两种证券之间存在着完全的同向的联动关系 B.两种证券的收益有反向变动倾向 C两种证券的收益有同向变动倾向 D.两种证券之间存在着完全的反向的联动关系 29计量一项资产最佳的风险度量指标是（）。A.方差B.标准差C.相关系数D.贝他系数 30下列呈负相关的股票组合有
108、（）。A汽车公司股票与石油公司股票的组合 B房地产公司股票与钢铁公司股票的组合 C轮胎橡胶公司股票与汽车公司股票的组合 D彩电生产公司股票与显像管生产公司股票的组合 31已知 A 股票的系数等于 1，则表明该股票（）。A.与现行国库券的收益率相同B.市场风险非常低 C.与整个市场的平均风险相同D.是整个市场的平均风险的 1 倍 32某投资者拥有一个两种证券的组合，这两种证券的期望收益率、标准差及权数如下表所示：股票期望收益率（%）标准差（%）权数 A1020035B1525065 那么，（）是正确的结论。A.该投资组合的标准差一定大于 25%B.该投资组合的标准差可能大于 25%C.该投资组合
109、的标准差小于 25%D.该投资组合的标准差等于 25%33.如果两只股票完全负相关且标准差相同，那么各占的投资组合的风险就全部抵消；如果这两只股票完全正相关，那么投资组合的风险水平（）。A.等于零B.等于单只股票的风险C.等于 1D.不确定 34贝他系数（）。A.大于零且小于 1B.是证券市场线的斜率 C.是衡量资产系统风险的标准D.是利用回归风险模型推导出来的 35.下列关于资本资产定价原理的说法中，错误的是（）。A.股票的预期收益率与值线性相关 B.在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司值较大 C.在其他条件相同时，财务杠杆较大的公司值较大 D.若投资组合的值等于 1，表明该组合没有市场风险
110、 36假设市场上的无风险证券只有一种。某个证券组合能够成为有效组合，它应当具备的条件是（）。A.在具有相同期望收益率水平的组合中，该证券组合的风险水平最低 B.在具有相同风险水平的组合中，该证券组合的期望收益率水平最高 C.该证券组合的系数等于该证券组合标准差与市场组合标准差的比值 D.该证券组合位于证券市场线上 37下表列示了对证券 M 的未来收益率状况的估计：收益率（r）2030 概率（p）1/21/2 将证券 M 的期望收益率和方差分别记为 E（rm）和2，那么（）。A.E（rm）=6，2=625BE（rm）=5，2=25 CE（rm）=5，2=425DE（rm）=5，2=625（二）多
111、项选择题 1风险对策主要包括（）。A规避风险B减少风险C转移风险D接受风险 2.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的是（）。A.甲的风险小，应选择甲方案 B.乙的风险小，应选择乙方案 C.甲的风险与乙的风险相同 D.难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率 3风险是由（）要素构成。A风险因素B风险事故C风险损失D风险对策4在财务管理中，经常用来衡量风险大小的指标有（）。A标准离差B.期望值 C.风险报酬率D.标准离差率 5.下列属于导致企业经营风险的因素包括（）。A.市场销售带来的风险 B.生产成本因素产生的风险 C.原材料供应地的政治经济情况变动
112、带来的风险 D.生产组织不合理带来的风险 6.下列说法不正确的是（）。A.风险越大，投资人获得的投资收益就越高 B.风险越大，则损失越大 C.风险是客观存在的，投资人是无法选择是否承受风险 D.由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大，所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险。7下列关于风险与收益的关系表述，正确的有（）。A风险越大，投资者的实际收益率越高 B风险越大，投资者要求的收益率越高 C风险越小，投资者的期望收益率越低 D风险越小，风险报酬率越低8下列对风险收益的理解正确的有（）。A风险反感导致投资者要求风险收益 B风险收益是超过资金时间价值的额外收益 C投
113、资者要求的风险收益与风险程度成正比 D风险收益率有可能等于要求的投资收益率 9.无风险投资项目的投资报酬具有的特征是（）。A.预计收益仍然具有不确定性B.预计收益具有确定性 C.预计收益与投资时间长短相关D.预计收益按市场平均收益率来确定 10下列对于风险的认识正确的有（）。A风险是对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性 B损失的概率大于意外收益的概率 C只能估计而不能事先确定 D风险可能会带来超出预期的损失 11在不考虑通货膨胀的情况下，期望投资收益率的构成要素包括（）。A实际收益率B.资金时间价值 C.必要收益率D.风险收益率 12组合投资的目标是（）。A.在风险一定的情况下使得收益最大
114、B.收益最大化 C.风险最小化D.在收益一定的情况下风险最小 13假设证券市场满足 CAPM 所要求的均衡状态，下表是证券 A 和证券B 的收益率和系数。计算证券市场线中的 Rf 和 E（P）。（）期望收益率%系数 证券A605 证券 B1215ARf=5%B.E(R)=3%C.Rf=9%D.E(R)=7%14投资收益是指投资者从投资中获取的补偿包括（）。A期望投资收益B实际投资收益C无风险收益D必要投资收益 15下列说法正确的是（）.A分散化投资可以大幅度降低系统风险 B.分散化投资可以降低非系统风险 C.分散化投资可以使系统风险趋于市场平均水平 D分散化投资降低风险的效果随证券数量增加而越
115、来越明显 16资本资产定价模型假设资本市场没有摩擦，其含义包括（）等。A.整个市场的资本和信息能够自由流动B.对红利、股息和资本利得不征税 C.投资者能自由借贷D.市场上没有机构大户 17若投资组合包括市场全部股票，则投资者（）。A.只承担公司特定风险B.不承担公司特定风险 C.只承担市场风险D.承担所有风险 18下列关于贝他系数的表述中，正确的有（）。A.贝他系数越大，说明风险越大B.某股票的贝他系数等于 1 时，则它的风险与整个市场的平均风险相同 C.某股票的贝他系数等于 2 时，则它的风险是股票市场的平均风险的 2 倍 D.某股票的贝他系数等于 0.5，则它的风险程度是股票市场的平均风险
116、的一半 19企业投资按其功能可划分为（）。A获利动机B扩张动机C分散风险动机D控制动机 20.按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有（）。A.无风险报酬率B.公司股票的特有风险 C.特定股票的贝他系数D.所有股票的年均收益率 21下列属于投资与投机区别的有（）。A期限的长短B利益着眼点C承担风险的大小D交易的方式 22由影响所有公司的因素引起的风险，可以称为（）。A可分散风险B不可分散风险C.系统风险D.市场风险 23.下列因素中，可能给市场上所有的证券都带来损失的有（）。A国家税法的变化 B宏观经济状况的变化 C世界能源状况趋于恶化 D某公司的市场占有率不断下降 24.P
117、 是证券 A 和证券 B 组成的两证券组合，（）将决定 P 的风险。A证券 A 和 B 的风险 B证券 A 和 B 之间的相关系数 C证券 A 和 B 的收益D投资于证券 A 和证券 B 的投资比例 25.下列因素引起的风险中，可以分散的有（）。A.通货膨胀B.工人罢工 C.公司在市场竞争中失败D.新产品开发失败 26.关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（）。A.风险程度越高，要求的报酬率越低B.无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 C.风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 D.它是一种机会成本 27.关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是（）。A.股票的贝他系数反
118、映个别股票相对于平均风险股票的变异程度 B.股票组合的贝他系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度 C.股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数 D.股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险 28.下列属于资本资产定价模型基本假设的有（）。A.所有投资者均可以不受限制地以固定的利率无限制地借入或贷出资金 B.市场存在许多投资者 C.市场环境不存在摩擦 D.所有投资者都是理性的 29.下列关于贝他值和标准差的表述中，正确的有（）。A.值测度系统风险，而标准差测度非系统风险 B.值测度系统风险，而标准差测度整体风险 C.值测度财务风险，而标准差测度经营风险 D.值只反映市场风险，
119、而标准差还反映特定风险 30.下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（）。A.证券投资组合的风险有非系统风险和系统风险两种 B.公司特定风险是系统风险 C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除 D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉 31.下述有关系统风险和非系统风险的正确说法是（）。A.系统风险又叫市场风险、不可分散风险 B.系统风险不能用多元化投资来分散，只能靠更高的报酬率来补偿 C.非系统风险是每个公司特定的风险，可通过多元化投资分散 D.证券投资组合可消除系统风险 32.实务中，如果将若干种股票组成投资组合，下述表达正确的有（）。A.不可能达到完全正相关
120、，也不可能完全负相关 B.可以降低风险，但不能完全消除风险 C.投资组合包括的股票种类越多，风险越小 D.投资组合包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司特定风险 33.下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（）。A.银行调整利率水平B.公司劳资关系紧张 C.公司诉讼失败D.市场呈现疲软现象 34.证券市场线方程表明（）。A.均衡时，收益是对承担系统风险的补偿 B.均衡时，系统风险的价格是市场组合期望收益率与无风险利率的差额 C.均衡时，所有证券或组合的单位系统风险补偿相等 D均衡时，期望收益率相同的证券具有相同的贝他系数 35某投资者投资于 A、B 两种股票，下列说法中正确的有（）。A若
121、A、B 两种股票完全正相关，投资组合的风险为 A、B 风险之和 B若 A、B 两种股票完全正相关，则这两种股票组成的证券组合不能抵消任何风险C若 A、B 两种股票完全负相关且按一定的比例组合，投资组合的风险可以完全抵消 D若 A、B 两种股票有一定的相关性，则投资组合能降低风险，但不能消除风险 36导致投资风险产生的原因包括（）。A投资成本和收益的不确定性B购买力风险和利率风险C政治风险和自然灾害D投资决策失误（三）判断题 1.风险是对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性。（）2.风险的存在导致收益率的不确定，所以，企业在财务管理中，一定要选那些风险较小的项目。（）3风险既可能带来超出实际的
122、损失，也可能带来超出实际的收益。（）4对于单个投资方案，只能依据标准离差的大小来决定取舍。（）5风险价值系数是将标准离差率转化为风险报酬率的一种系数或倍数。（）6.由于投资者投资不同项目承担风险不同，期望也不相同，因而要求的资金时间价值也不相同。（）7.不考虑通货膨胀，投资收益率除包括资金时间价值以外，还包括风险收益率。资金时间价值不包括风险报酬和通货膨胀。（）8.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（）9全力追求财务杠杆收益，不仅能提高自有资金盈利能力，而且有可能降低财务风险。（）10.从风险导致的后果来看，可分为自然市场风险、经济风险
123、和社会风险。（）11.由于经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险，是任何商业活动都有的，所以它是不可分散风险。（）12风险与报酬权衡是以风险反感的普遍存在和自利行为原则为假设前提。（）13.风险与收益是对等的，风险越大收益的机会越多，期望的收益率就越高。（）14投机是投资的一种特殊形式，两者的目的基本一致，承担风险的大小相同。（）15.投资者进行证券投资决策时，既要考虑证券的系统风险，也要考虑证券的非系统风险。（）16投资者进行证券投资组合投资，既要求补偿市场风险，也要求补偿公司特定风险。（）17实际投资收益等于无风险收益和风险收益之和。（）18风险收益率越大，风险收益额就越高。（）19采用
124、多角经营控制风险的唯一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。（）20系数反映的企业特定风险可通过多角化投资分散掉，而市场风险不能被互相抵消。（）21.当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（）22改变某种股票在证券投资组合中的比重，会影响证券组合的风险及其风险收益率。（）23.构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准差分别为 12和 8。在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为 1，该组合的标准差为 10；如果两种证券的相关系数为l，则该组合的标准差为 2。（）24.股票投资的市场风险是无法避免的，不能用多
125、角化投资来回避，而只能靠更高的报酬率来补偿。（）25.投资组合能降低风险，是因为若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，而其风险并不是这些股票风险的加权平均风险。()26.资产的风险报酬率是该项资产的贝他值和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差。()27.如果在证券组合中增加风险较大的证券的投资比例，证券投资组合的标准差会越来越大，证券投资组合的风险会不断增加。（）28.如果两种证券的相关系数等于 1，则两种证券的投资组合没有任何风险抵消作用，此时投资组合的标准差等于两种证券各自标准差的简单算术平均数。（）29如果两种股票的相关
126、系数1.0，则这两种股票即使通过组合，也不能达到分散风险的目的。（）30一个证券组合的风险大小仅与构成该组合的各单位证券的风险大小和投资比例有关。（）31相关系数为 0 的股票组合将不承担任何风险。（）32已知证券 A 的投资收益率等于 0.08 和-0.02 的可能性大小是相同的，那么证券 A 的期望收益率等于 0.03。（）33.从个别投资主体来看，市场风险可以称为不可分散风险。（）34证券的组合的系数等于构成该组合的各成员证券系数的算术加权平均值，其中权数等于各成员证券的投资比重。（）35资本资产定价模型，其应用的核心是寻找那些被误定价格的证券。（）36在资本资产定价模型的假设下，市场对
127、证券或证券组合的总风险提供风险补偿。（）37有效证券投资组合的判断标准是：风险不变收益较高或收益相同风险较低。（）38市场组合的系数等于 1。（）39两种完全正相关的股票组成的证券组合，不能抵销任何风险。()40系统风险不能通过证券投资组合来消减。()41证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均。（）42证券或证券组合的系数是代表风险价格的指标。（）（四）计算分析题 1假设甲证券的预期报酬率为 12%，标准差为 15%；乙证券的预期报酬率为 16%，标准差为 19%，两者的相关系数为 0.6。要求：（1）如果甲证券的投资比例为 70%，乙证券的投资比例为 30%，请计算该组合的预期
128、报酬率和标准差。（2）如果甲证券的投资比例为 30%，乙证券的投资比例为 70%，请计算该组合的预期报酬率和标准差。2.甲公司持有 ABC 三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为 50%、30%和 20%，其贝他系数分别为 2.0、1.0 和 0.5。市场收益率为 15%，无风险收益率为 10%。A 股票当前每股市价为 12 元，刚收到上一年度派发的每股 1.2 元的现金股利。预计股利以后每年将增长 8%。要求：(1)计息以下指标：甲公司证券组合的贝他系数；甲公司证券组合的风险收益率(Rp);甲公司证券组合的必要投资收益率(K);投资 A 股票的必要投资收益率。(2
129、)利用股票估价模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利。3.已知目前国库券的收益率为 6%，整个股票市场上的平均收益率为 10%。要求：(1)市场平均风险报酬率为多少；(2)若已知某一股票的报酬率为 9.5%，其系数为 0.8，可否投资；(3)若某股票的必要报酬率为 11%，则其股票的系数为多少。4某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示：市场状况概率年预期收益（万元）甲公司乙公司丙公司 良好 一般 较差0.3 0.5 0.240 20 55020-580-20-30 要求：（1）计算三家公司的收益期望值；（2）计算各公司收益期望
130、值的标准离差；（3）计算各公司收益期望值的标准离差率；（4）假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理作出选择。5投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预计收益率如下：经济情况发生概率收益率.-.计算：（1）投资项目的期望报酬率;（2）投资项目的标准离差;（3）投资项目的标准离差率;（4）假设投资项目的风险价值系数为 5%,求该项目风险收益率;（5）假设投资项目当时的国库券收益率为 3%,求该项目投资收益率;（6）假设投资项目投资总额为 100 万元,求该项目的风险收益额.（五）综合题 1.甲公司准备投资 100 万元购入由 A、B、C 三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资
131、金分别为 20 万元、30 万元和 50 万元，即它们在证券组合中的比重分别为 20%、30%和 50%，三种股票的贝他系数分别为 0.8、1.0 和 1.8。无风险收益率为 10%，平均风险股票的市场必要报酬率为 16%。要求：(1)计算该股票组合的综合贝他系数；(2)计算该股票组合的风险报酬率；(3)计算该股票组合的预期报酬率；(4)若甲公司目前要求预期报酬率为 19%，且对 B 股票的投资比例不变，如何进行投资组合。2.已知股票 X 与股票 Y 未来收益率可能实现的状态有 3 种，各个状态的概率与该状态下可以实现的收益率见下表 状态123 概率0.30.40.3 股票 X 的收益率5%1
132、0%25%股票 Y 的收益率¬10%15%40%要求：（1）股票 X 与股票 Y 的期望收益率为多少？（2）股票 X 与股票 Y 的风险是多少？（3）两只股票的协方差与相关系数各是多少？（4）如果现在有一个投资组合，它在股票 X 与股票 Y 上的投资权重各为 50%，那么该投资组合的期望收益率和风险又是多少？（一）单项选择题 1.【答案】A【解析】标准离差是反映概率分布中各种可能的结果对期望值的偏离程度。见 2007 年财务管理辅导教材（以下简称教材）。2.【答案】C【解析】从财务管理的角度而言,风险是指企业在各项财务活动过程中,使企业的实际收益与预计收益背离,从而有蒙受经济损失的可能
133、性。3.【答案】A【解析】在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。4【答案】C【解析】按照风险的起源和影响，风险可分为基本风险和特定风险（或系统风险与非系统风险）。5.【答案】C【解析】所有经营方面的不确定性，都会引起企业的利润或利润率的高低变化。6.【答案】C【解析】投资者进行风险性投资可得到额外报酬，即风险收益率。在不考虑通货膨胀的情况下，投资报酬率无风险报酬率（或资金时间价值）风险收益率。7【答案】B【解析】由于投资收益率=无风险收益率+风险收益率，故选项 B正确。8.【答案】D【解析】财务风险由借债引起，而由于息税前利润率与利息率的差额具有不确定性，最终终导致净资产收益率的高低
134、变化。9.【答案】D【解析】无论对于期望值相等的项目，还是期望值不相等的项目，标准离差率都可以衡量风险的大小。所以，在上述几个指标中，标准离差率最能衡量风险的大小。10【答案】D【解析】通常情况下，风险越大，投资者要求的报酬率就越高，但这并不等于实际报酬率一定会高，实际报酬率受多种因素影响，事先无法准确估计。11.【答案】D【解析】标准离差率是风险程度的相对指标，它不是方案的风险报酬率。12.【答案】B【解析】由于标准离差率表示风险的衡量大小，故一个项目若要可行，其标准离率必须小于设定的最高标准离差率。13.【答案】D【解析】由于甲公司投资的该项目存在风险，因而获利 30%和亏损 5%都没有完
135、全的把握，所以，选项 A 和 B 都不正确；该项目的期望报酬率为 12.5%，只是表明该项目报酬的平均值，并不表明一定能获得 12.5%的报酬率，所以，选项 C 也不正确。事实上，对于一个风险项目，实施后的结果，只能是上述两种结果之一，所以，选项 D 正确。14.【答案】C【解析】预期投资报酬率=40%80%+(-100%)20%=12%15【答案】C【解析】期望值反映预计收益的平均化，所以期望值不同，反映预期收益不同，因此选 C；但期望值不同的情况下，不能根据标准离差来比较风险大小，应依据标准离差率大小衡量风险，所以 B、D 不对。16【答案】A【解析】组合内的证券越多，风险越小，但同时预期
136、的报酬也比较低。反之，则相反。17【答案】C【解析】根据 CAPM 模型计算公式的相关内容说明。18【答案】C【解析】投资组合只能分散非系统风险，、属系统风险，无法通过组合分散。19【答案】C【解析】根据资本资产定价模型，RiRF+(RM-RF)8%+1.5(10%-8%)11%。20【答案】B【解析】根据投资组合风险收益率公式 RiRF+(RM-RF)，可得知 B 正确。21【答案】C【解析】本题的测试点是系数的含义。系数大于 1，表明该股票的市场风险大于整个市场股票的风险；系数小于 1，表明该股票的市场风险小于整个市场股票的风险；若某股票的系数等于 1，表明该股票的市场风险等于整个市场股票
137、的风险。22【答案】D【解析】组合的期望收益率等于两者的加权平均,a 的期望收益率高且有一定的比重.23【答案】A【解析】根据证券投资组合原理，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。但投资组合只能分散非系统风险（公司特别风险），但不能分散系统风险，即市场风险。24【答案】D【解析】风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高。投资人的风险分为两类：一类是市场风险，其特点是不能用多角化投资来回避；另一类是公司特有风险，其特点是可以通过多角化投资来分散。对于单项资产投资而言，降低风险的同时，也会相应地降低要求的报酬率。但是，风险理论认为，若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收
138、益的加权平均数，但是其风险不是这些股票风险的加权平均风险，故投资组合能降低风险。25【答案】D【解析】根据组合的总风险公式可知.26【答案】C【解析】公司破产属于非系统风险。27【答案】A【解析】把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。一种股票的收益上升而另一种股票的收益下降的两种股票，称为负相关股票。投资于两只呈完全负相关的股票，该组合投资的非系统性风险能完全抵消。28【答案】C【解析】根据教材可知，两种证券的收益有同向变动倾向。29【答案】D【解析】一项资产最佳的风险度量，是其收益率变化对市场投资组合收益率变化的敏感程度，或者说是一项资产对投资组合风险的贡献。衡量收益率变化对市场投资组合
139、收益率变化的敏感程度的指标是贝他系数。30【答案】A【解析】房地产公司股票与钢铁公司股票、轮胎橡胶公司股票与汽车公司股票、彩电生产公司股票与显像管生产公司股票，均是一荣俱荣、一损俱损的关系，均呈正相关，只有汽车公司股票与石油公司股票呈现负相关。31【答案】C【解析】贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。若某证券的系数等于 1，则表明它的风险与整个市场的平均风险相同，即市场收益率上涨 1%，该种证券的收益率也上升 1%。32【答案】C【解析】根据投资组合的标准差计算公式可知选 C。33【答案】B【解析】组合的方差2（X11）2+（X22）2+2X1X212，所以，当相关系数1
140、 时，2（X11X22）20，当相关系数1 时，2（X11+X22）2，X11+X2212。34【答案】C【解析】根据教材可知，贝他系数是衡量资产系统风险的标准。35【答案】D【解析】=1 表明它的风险与整个市场的平均风险相同，而不是没有市场风险，因此 D 选项是错误的。36【答案】C【解析】根据教材可知，某个证券组合能够成为有效组合，它应当具备的条件是该证券组合的系数等于该证券组合标准差与市场组合标准差的比值。37【答案】D【解析】根据期望收益率和方差的计算公式可得知，E（rm）=-201/2+301/2=5，2=（-20-5）21/2+（30-5）21/2=625。（二）多项选择题 1.【
141、答案】A、B、C、D【解析】参见教材风险对策相关内容。2.【答案】B、C、D【解析】甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，则甲的标准离差率一定小，所以甲的收益高、风险小，所以应选 BCD。3.【答案】A、B、C【解析】风险是由风险因素、风险事故和风险损失三个要素构成。4【答案】A、D【解析】在企业财务管理中，标准离差和标准离差率经常用于风险的衡量。5.【答案】A、B、C、D【解析】经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。企业生产经营的很多方面都会受到来源于企业外部和内部的诸多因素的影响。6.【答案】A、B、C、D【解析】风险越大投资人期望的投资收益越高，但
142、期望并不一定都能实现，所以实际获得的收益不一定就越高，所以 A 不对；风险的不确定性，可能给投资人带来超出预期的损失，也可能给投资人带来超出预期的收益，所以 B 也不对；风险是客观存在的，但投资人是否冒风险是可以选择的，比如股票投资有风险，我们可以选择投资国债来回避风险，所以 C 也不对；由于通货膨胀而给企业带来的风险属于市场风险，所以 D 也不对。7【答案】B、C、D【解析】在正常情况下，风险与要求的投资报酬率之间成同方向变化，但与实际报酬率的关系是不确定的。8【答案】A、B、C【解析】期望的投资报酬率由无风险报酬率和风险报酬率两部分组成，所以选项 D 是错误的。9.【答案】B、C【解析】投
143、资项目无风险，则表明其收益具有确定性，其收益的大小与投资时间长短相关。市场平均收益率中也包含了对市场平均风险的补偿，所以无风险投资项目的投资收益不能按市场平均收益率来确定。10【答案】A、C、D【解析】风险可能会带来超出预期的损失，也可能会带来超出预期的收益；认为损失的可能性较大是对风险概念的误解。11【答案】B、D【解析】根据投资报酬率的计算公式。12【答案】A、D【解析】组合投资的目标是在风险一定的情况下使得收益最大和在收益一定的情况下风险最小。13【答案】B、C【解析】本题是考察考生对证券市场线公式的计算，其方法是将题目所给的数据代入公式，求出系数和常量。计算公式：Ei=R f+(EmR
144、 f)利用上述证券市场线的计算公式，代入证券 A 和证券 B 的具体数值，得到两个方程：6%=Rf+(EMR f)0.5 12%=R f+(EMR f)1.5 解方程得：R f=3%,EM=9%.14【答案】A、B、C、D【解析】根据教材可知，投资收益是指投资者从投资中获取的补偿包括期望投资收益、实际投资收益、无风险收益和必要投资收益。15【答案】B、C、D【解析】根据教材可知，分散化投资可以降低非系统风险、可以使系统风险趋于市场平均水平和降低风险的效果随证券数量增加而越来越明显。16.【答案】A、B、C【解析】参见资本资产定价模型相关内容说明。17.【答案】B、C【解析】从理论上讲，当投资包
145、括全部股票时，公司特定风险通过组合可以抵销。18.【答案】A、B、C、D【解析】贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司特有风险。19.【答案】A、B、C、D【解析】根据教材可知，企业投资按其功能可划分为获利动机、扩张动机、分散风险动机和控制动机。20【答案】A、C、D【解析】资本资产定价模型为 Ri=RF+i（RmRF）Ki第 i 种股票或第 i 种证券组合的必要收益率；RF无风险收益率 i第 i 种股票或第 i 种证券组合的贝他系数 Km所有股票或所有证券的平均收益率 21.【答案】A、B、C、D【解析】根据教材可知，投资与投机的区
146、别有期限的长短不同、利益着眼点不同、承担风险的大小不同以及交易的方式不同等。22.【答案】B、C、D【解析】按照风险能否被分散可知，风险分为可分散风险和不可分散风险。23.【答案】A、B、C【解析】某公司的市场占有率属于非系统风险，它不会影响市场上的所有证券。24.【答案】A、B、C【解析】根据投资组合方差的计算公式得出答案。25.【答案】B、C、D【解析】通货膨胀是不可分散风险.26.【答案】B、C、D【解析】期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬斜率风险程度。由公式可知，无风险报酬率和风险程度越高，要求的报酬率也就越大。在投资决策中，被选中项目的投资报酬率是被放弃项目的机会成本。27.【答
147、案】A、B、C、D【解析】参见教材贝他系数相关内容的说明。28.【答案】A、B、C、D【解析】资本资产定价模型共有六个假设，上面是其中的四个基本假设。.29.【答案】B、D【解析】值只反映系统风险（又称市场风险）。而标准差反映的是企业的整体风险，它既包括系统风险，又包括非系统风险（特定风险），所以 A 选项是错误的；财务风险和经营风险属于特定风险，所以 C 选项也是错误的。30【答案】A、C、D【解析】证券投资组合的风险有非系统风险和系统风险两种，股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除，随着证券数量的增加非系统风险会逐步减少，当数量足够多时，大部分非系统风险都能分散掉。31.【答案】A、B
148、、C【解析】投资组合不能分散系统风险，应剔除 D 项。32.【答案】A、B、C、D【解析】在实务中，股票间的相关程度在 0.50.7 之间，所以投资组合可以降低风险，但并不能完全消除风险。一般而言，组合中股票的种类越多，风险越小。如果投资组合中包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司的特定风险。33【答案】B、C【解析】可分散风险是由影响个别公司的特有事件引起的风险，不可分散风险是由影响市场上所有证券的因素引起的风险。34.【答案】A、B、C、D【解析】参见资本资产定价模型相关内容说明。35【答案】B、C、D【解析】实证研究表明，若两种股票完全正相关，则这两种股票组成的证券组合不能抵消任何
149、风险，但并不一定能加大风险，所以 A项结论是不正确的。36【答案】A、B、C、D【解析】参见教材关于投资风险的含义相关内容说明（三）判断题 1.【答案】【解析】根据风险定义。2.【答案】【解析】取舍一个项目，不仅要看风险的大小，而且还要看收益的大小。项目的决策过程，实质是一个风险与收益权衡的过程。3【答案】【解析】风险意味着损失是一种误解，风险既可能带来超出预期的损失,也可能会带来超出预期的收益。4【答案】【解析】单个投资方案的风险大小，既可以根据标准离差来衡量，也可以运用标准离差率来衡量。5【答案】【解析】根据风险报酬率公式：Rr=bV 可知是正确的。6.【答案】【解析】风险不同，不会影响资
150、金时间价值，而只能影响期望报酬率。7.【答案】【解析】货币的时间价值是没有风险和通胀条件下的平均资金利润率，不考虑通胀，投资收益率则包括这两部分。8.【答案】【解析】标准离差率是标准离差同期望值之比。在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。9【答案】【解析】追求财务杠杆收益会加大财务风险。10.【答案】【解析】从风险发生的原因来看，可分为自然市场风险、经济风险和社会风险。11.【答案】【解析】经营风险是各企业内部原因而产生，而各企业的情况不同，面对的风险也不完全相同，因而投资者可以通过分散投资进行分散，所以，经营风险属于可分散风险。12【答案】【解析】因
151、为风险反感和自利行为的普遍存在，而风险又无法避免，所以投资者要求风险报酬率随着风险的加大而提高。13.【答案】【解析】风险和收益的基本关系是风险越大，要求的收益就越高。14【答案】【解析】两者承担风险的大小不尽相同，通常投机的风险要高于投资的风险。15【答案】【解析】在证券充分组合的情况下，证券的特殊风险均可以通过组合分散掉，因而不需要考虑其非系统风险，仅考虑系统风险就可以。16【答案】【解析】投资者进行证券投资组合投资，只能要求补偿市场风险，因为公司特定风险可以通过证券投资组合分散掉。17【答案】【解析】必要投资收益等于无风险收益和风险收益之和。18【答案】【解析】风险收益额=投资额风险收益
152、率。19【答案】【解析】多经营几种商品，它们的景气程度不同，盈利和亏损可以相互补充，减少风险。从统计学上可以证明，几种商品的利润率和风险是独立的或是不完全相关的。在这种情况下，企业总利润率的风险能够因多种经营而减少。因此，经营几种商品的利润率只要不是完全正相关，就可分散经营风险。20【答案】【解析】系数反映的是个别公司的市场风险，而且公司特定风险并不能被分散掉。21【答案】【解析】包括全部股票的投资组合，只承担市场风险，而不承担公司特定风险。22【答案】【解析】由于不同股票受市场风险影响不同，改变股票在证券投资组合中的比重，就会改变证券组合的风险，从而影响证券组合的风险收益率。23【答案】【解
153、析】当相关系数=1 时，p=250%50%112%8%+50%50%1(12%)2+50%50%1(8%)21/2=10%当相关系数=-1 时,p=50%50%1(12%)2+50%50%1(8%)2+250%50%(-1)12%8%1/2=2%.24【答案】【解析】市场风险是影响所有公司的风险，是不可分散风险，不能由多角投资分散。25【答案】【解析】参见教材投资组合风险相关内容的说明。26【答案】【解析】资产的风险报酬率是该项资产的贝他值和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差。27【答案】【解析】在一个证券组合中增加一个风险较大证券的投资比例，是
154、否会导致投资组合的风险增加，要视证券之间的相关性如何。如果证券之间的相关性较小（也就是相关系数较小），增加一个风险较大证券的投资比例，还有可能降低投资组合的风险，这一点与人们的直觉是相反的；只有证券之间的相关性较好，增加风险较大证券的投资比例才会导致投资组合的风险增加。28【答案】【解析】如果两种证券的相关系数等于 1，且等比例投资的情况下，投资组合的标准差才等于两种证券各自标准差的加权平均数（此时表现为简单算术平均数）。29【答案】【解析】根据相关系数的含义可知。30【答案】【解析】一个证券组合的风险大小不仅与构成该组合的各单位证券的风险大小和投资比例有关，而且与其组合协方差也有关。31【答
155、案】【解析】相关系数为 0 的股票组合也要承担一定的风险。32【答案】【解析】A 的期望收益率=0.0850%+(-0.02)50%=0.03。33【答案】【解析】市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率变动，影响整个市场所有因素，也可称为不可分散风险34【答案】【解析】参见教材组合系数的公式。35【答案】【解析】根据资本资产定价模型的相关内容可知.36【答案】【解析】在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或证券组合的系统风险提供风险补偿。37【答案】【解析】证券组合的目的有二：一是分散风险，二是提高收益。但二者是相冲突的，不能同时达到，故风险不变收益较高或收益相同风险较低
156、是比较理想的标准。38【答案】【解析】参见教材系数有关内容说明。39【答案】【解析】两个完全正相关的股票的收益将一起上升或下降，这样的两种股票组成的证券组合，不能抵消任何风险。40【答案】【解析】系统风险即市场风险，属于不可分散风险。41【答案】【解析】证券组合风险的大小，不一定等于组合中各个证券风险的加权平均。比如，当两种股票不是完全正相关时，还要考虑其相关系数等。42【答案】【解析】证券或证券组合的系数是代表系统风险大小的指标。（四）计算分析题1【答案及解析】（1）Rp=12%70%+16%30%=13.2%p=(0.720.152+20.70.30.60.150.19+0.320.192
157、)1/2=14.65%（2）Rp=12%30%+16%70%=14.8%p=(0.320.152+20.70.30.60.150.19+0.720.192)1/2=16.4%2.【答案及解析】(1)计算以下指标:1）甲公司证券组合的ß系数=50%2+30%1+20%0.5=1.4 2）甲公司证券组合的风险收益率(Rp)=1.4(15%-10%)=7%3）甲公司证券组合的必要投资收益率(K)=10%+7%=17%4）投资 A 股票的必要投资收益率=10%+2(15%-10%)=20%(2)利用股票估价模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利 因为，A 股票的内在价值=1.2(1+8
158、%)/（20%-8%）=10.8 元A 股票的当前市价=12 元 所以,甲公司当前出售 A 股票比较有利.3.【答案及解析】(1)市场平均风险报酬率=10%-6%4%(2)投资该股票要求的报酬率=6%+0.8(10%-6%)9.2%由于市场报酬率为 9.5%，大于投资者要求的必要报酬率，所以应该进行投资。(3)根据资本资产定价模型，11%6%+(10%-6%)则：=1.25说明：本题主要运用资本资产定价模型进行计算；关键还要知道在一般情况下，国库券收益率为无风险报酬率。4【答案及解析】（1）计算三家公司的收益期望值：（万元）（万元）（万元）（2）计算各公司收益期望值的标准离差：（3）计算各公司
159、收益期望值的标准离差率：（4）通过上述计算可知，作为稳健型决策者，应选择甲公司进行投资。5.【答案及解析】（1）期望报酬率=0.15（-0.10）+0.250.14+0.400.20+0.200.25=0.15(2)标准差=0.11(3)标准离差率=0.11/0.15=0.73（4）风险收益率=5%0.73=3.65%(5)投资收益率=3%+3.65%=6.65%（6）风险收益额=1003.65%=3.65(万元（五）综合题 1.【答案及解析】(1)该股票组合的综合贝他系数0.820%+1.030%+1.850%1.36(2)该股票组合的风险报酬率1.36（16%-10%）8.16%(3)该股
160、票组合的预期报酬率10%+8.16%18.16%(4)若预期报酬率 19%，则综合系数为 1.5。设投资于 A 股票的比例为X，则 0.8X+130%+1.8(70%-X)=1.5 X=6%则 6 万元投资于 A 股票，30 万元投资于 B 股票，64 万元投资于 C 股票。说明：该题的重点在第四个问题，需要先根椐预期报酬率计算出综合贝他系数，再根椐贝他系数计算 A、B、C 的投资组合比例。2.【答案及解析】（1）E（RA）=0.2(20%)+0.518%+0.350%=20%E（RB）=0.250%+0.518%+0.3(20%)=13%(2)A2=5.92%A=24.33%B2=6.13%
161、B=24.76%PiRARAEA(RAEA)2(RAEA)2 Pi 0.220%40%16%3.2%0.5+18%2%0.04%0.02%0.350%30%9%2.7%合计5.92%PiRB（RBEB）Pi(RAEA)2(RBEB)2 Pi(RAEA)(RBEB)Pi0.250%37%13.69%2.738%2.96%0.518%5%0.25%0.125%0.05%0.320%33%10.89%3.267%2.97%合计6.13%0.0598（3）Rp=wiRi=0.520%+0.513%=16.5%p=WA2A2+WB2B2+2WAWBAB1/2=0.5224.33%2+0.5224.76%2+20.50.5(0.0598)1/2=(0.00022516)1/2=1.50%（4）Rp=wiRi=0.7520%+0.2513%=18.25%p=WA2A2+WB2B2+2WAWBAB1/2=0.75224.33%2+0.25224.76%2+20.750.25(0.0598)12=(0.0147037)1/2=12.13%
