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1、新京东的新故事孙冰每年的 6 月 18 日其实都是京东的主场“大日子”，因为这一天既是京东的生日，也是由京东开启的、如今已经发展成全行业盛事的“618 购物狂欢节”。但在今年的 6 月 18 日，22 岁的京东又迎来了一个高光时刻：登陆香港联交所二次上市。此时，距离 2014 年 5 月 22 日京东在美国纳斯达克上市，已经过去了 6 年。这期间，京东的营收规模涨了超过 8 倍，市值涨了超过 3 倍。据披露，京东此次总计发行 1.33 亿股，募集资金净额为 298 亿港元，创下今年以来港股公开发售的最高纪录，京东也成为港交所今年以来吸引的最大内地赴港上市公司。由于疫情原因，京东在北京总部举行了

2、“云敲锣”的仪式，6 名京东员工和客户代表与京东零售 CEO 徐雷共同敲响了上市锣。在上市仪式现场，京东集团战略执行委员会（SEC）成员也首次集体亮相，他们是京东集团的核心管理层。“京东集团满怀着感恩之心来到香港，不仅是因为我们希望与更多的客户和合作伙伴分享我们的发展成果，更是因为我们对中国和中国经济的未来充满了信心。”徐雷表示。京东零售集团 CEO 徐雷与 6 名京东员工和客户代表敲响赴港上市锣截至美国东部时间 6 月 17 日美股收盘，京东（JD.O）股价收于 62.01 美元/股，市值 958 亿美元，列于阿里巴巴、腾讯控股、美团点评之后，是中国第四大互联网上市公司（以当日市值排名，后因

3、拼多多股价大涨，市值反超京东）。曾饱受质疑的“京东模式”，如今成为未来“护城河”在京东发展早期，刘强东非常坚持甚至“一意孤行”的两件事情都饱受质疑：一是自营模式;二是自建物流。因为主要采用自营模式，京东常常被戏称为就是个“卖货的”，赚的都是辛苦钱，利润率很低。而另外一家电商巨头阿里巴巴则是采用平台模式，自己并没有店铺和货品，本质上是“收广告费的”，利润率自然要大大高于京东。自建物流的质疑声就更大了，因为需要长期、大规模的投入，业务模式很重，这与彼时非常流行的互联网轻资产模式格格不入，而且还导致京东很长时间一直头顶着“亏损”的帽子。直到 2014 年在纳斯达克完成 IPO、市值超过 260 亿美

4、元的时候，京东也没有赚过一分钱。外界非常不解：刘强东为什么要选择干这么辛苦、投入这么巨大的事情？刘强东对企业的价值创造一直有自己的见解，他曾表示：“我不相信在这个世界上有一种商業模式，为合作伙伴和用户创造很多价值，最后结果却是倒闭、失败了。只要我们认为做的事情可以创造价值，盈利一定不是问题。”能持续为消费者和客户创造价值，京东长期主义的战略投入就有价值。最笨、最辛苦的模式带给京东丰厚回报的同时，也成为京东的未来“护城河”。数字更能说明问题。京东此次香港二次上市的招股书披露，以收入计算，京东已成为中国最大的零售平台。2019 年，京东净收入 5769 亿元，净利润 121 亿元。截至 2019

5、年 12 月 31 日，京东年度活跃用户数达 3.62 亿，在全国 89 个城市运营超过 700 个仓库，仓储总面积约为 1690 万平方米。对比京东第一次上市时候，6 年间，京东集团的净收入从 693.4 亿元增长至5769 亿元，非美国通用会计准则的净利润从 2.24 亿元增长至 107.5 亿元，年度活跃用户数从 0.47 亿增长至 3.87 亿，仓储面积从 130 万平方米增长至 1700万平方米，员工数从 3.3 万人增长至 22 万多人。此时进击港交所的京东，市值已经从 260 亿美元攀升至 950 亿美元，涨了两倍多;营业收入从 693 亿到 5769 亿，涨了 7 倍多。而从今

6、年年初以来，京东集团在美股的市值涨幅也超过了 70%。新京东的新故事：供应链新航道和“由 1 到 N”二次上市，资本市场当然希望听到一些新故事：已经成为中国最大零售集团的京东，未来还能有怎样的可能性？能有多大的想象空间？京东在招股书上似乎也已经写得明明白白：融资将用于投资以供应链为基础的关键技术创新。实际上，早在今年年初，京东就宣布更新战略定位为“以供应链为基础的技术与服务企业”;今年 5 月，京东又将公司使命更新为“技术为本，致力于更高效和可持续的世界”。简单来说，京东的未来计划就是不断针对平台底层技术进行投入，帮助零售市场不断进行效率革命。这意味着，6 年前，刘强东把一家电商公司带到纳斯达

7、克，而 6 年后，来到港交所的已经是一家立志成为“以供应链为基础的技术与服务企业”的“新京东”。过去 6 年间，京东虽然一路高速增长，但期间经历了不少的困难和挫折，甚至还穿越了“至暗时刻”，“新京东”的梦想显然更大了，转型前路究竟会如何？物流是供应链的基础，京东多年投入和积累正在进入收获期。在京东的招股书中，有一句话格外显眼：“及时和可靠的物流是我们成功的关键。”这也更加印证了物流对京东的战略价值。尤其在今年疫情期间，京东的表现非常加分。因为在全国零售和快递大规模停摆的情况下，自营货品和自建物流的京东实现了“不打烊”，依然能保持高效的运营和配送，满足人们对日用百货的需求。京东方面表示，未来将继

8、续投资物流技术，为客户提供可靠服务，并致力实现物流能力数字化。物流是基础，围绕物流京东可以去拓展软、硬件，金融、代运营等开放服务，也是未来京东自营稳定增长的保障。当然，这背后最重要的推动和决定力量必然是技术。早在 2017 年初，刘强东便喊出了“技术！技术！技术！”的口号，并宣布京东全面向技术转型。过去的 3 年间，京东集团仅上市公司部分在技术研发上的投入资金就超过 330亿元。但与此同时，基于技术与服务的开放也为京东在 2019 年带来了 662 亿元的净服务收入，截至 2019 年底，技术服务收入已占到集团总营收的 12.3%。这也说明京东在技术上的持续投入已经开始进入收获期。就在此前不久，刘强东还发表了一封 6000 字的内部公开信，其中透露了京东当下的梦想：一是成为以供应链为基础的技术与服务企业;二是成为一个国际化公司，将物流、供应链和技术能力带到全世界，在海外再造一个京东。责编：吕江涛 美编：孙珍兰