1、战略财务报表分析在国有企业财务管理中的应用研究翟文娟摘要：财务报表分析是评价和预测企业财务状况、经营成果的重要手段之一，就我国国有企业来说，在国内外宏观环境的不断变化背景之下，传统的财务报表分析已经越来越显得难以满足管理层的决策需求，必须积极创新和改进，经过实践论证，战略财务报表分析克服了传统财务报表分析方法的局限性，战略财务报表分析通过四个维度对比，可以全面地分析国有企业财务状况及经营成果，评估其可持续增长潜力，具有战略意义。关键词：传统财务报表分析;战略财务报表分析;财务管理一、传统财务报表分析与战略财务报表分析的区别传统意义财务报表分析，主要是利用财务报表及附注，对相关财务数据进行定量化
2、的分析，更侧重历史财务信息分析，方法主要有比较分析法、比率分析法。在国内外宏观环境不断变化的背景下，传统财务分析方式越来越难以满足企业财务管理的需求，2000 年哈佛大学的 K.G.Palepu 等三位学者提出了战略财务报表分析框架，也称为哈佛分析框架。基于哈佛分析框架将财务报表分析分为了四个维度，包括战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析。战略分析是战略财务分析的第一步，为了能够更客观地、准确地对某个公司财务报表进行分析，战略财务报表分析提出，应对这个公司所处的外部环境、宏观环境、行业环境以及微观的竞争环境进行分析。通过战略分析，首先分析外部环境变化能够给企业带来哪些机会、哪些威胁，其次，
3、进一步分析在这样的大背景环境下，企业的财务状况、经营成果状况和现金流量会受到哪些方面的影响。统计分析也发现，一方面，如果整个宏观环境转好、行业环境转好，必然客观上会带来企业经营业绩和财务状况的改善;另一方面，企业经营业绩和财务状况的改善大多数情况下并不受企业自身的状况影响，主要是靠外部环境变好带来的，相反，如果外部宏观环境、行业环境，以及微观的竞争环境变差了，给企业带来更多的威胁，客观上也会带来经营成果和财务状况转差，如果不讨论客观因素引起的变化，就不能很客观地讨论企业自身的经营成果和财务状况，因此，战略财务报表分析提出了战略分析，首先应当对企业外部的大环境进行分析。会计分析是战略财务分析的第
4、二步，财务报表分析的对象主要以财务报表为主，那么财务报表是否客观、是否真实，直接影响到下一步财务指标的计算，所以生成财务报表过程中，应当对会计相关情况进行分析，具体包括所采取的会计政策、会计工具，运用的会计估计、会计政策的谨慎性和稳健性，以及如果会计报表存在差错，需要修正，修正后才能对有关指标计算，进而开展后续的财务分析工作。第三步才是财务分析，即传统意义上的财务报表分析，前文所述，传统财务分析侧重定量化分析和历史数据的分析，不能很好地预测企业未来的发展状况，以及当前的市场价值。第四步是前景分析，顾名思义，即为有关于企业未来发展的前景进行分析，具体包括两个方面，一方面是预测企业未来的财务数据，
5、编制预测财务报表，进而预测企业未来的经营状况，另一方面是对企业进行估值，站在市场的角度对企业的价值进行评估，这方面的作用对于上市公司来说，尤其重要。二、战略财务报表分析在国有企业中的应用的必要性以核电设备制造企业为例随着国内外宏观环境不断的变化，传统财务分析方式已不满足国有企业财务管理的需求，为了更客观地评价国有企业的经营业绩和财务状况，必须积极创新和改革，本文认为，战略财务报表分析更适合当前国有企业财务分析的需要，战略财务报表分析框架包含四个维度进行分析，各个维度相辅相成、相互促进，能够更全面地展现企业财务成果和经营状况，满足管理者决策的需要。以核电设备制造企业为例，分析我国国有企业运用战略
6、财务报表分析的必要性。我国的电设备制造企业均为国有企业，通过宏观环境分析发现，我国的电设备制造企业的财务状况和经营成果深受市场大环境影响。自 2015 年核准 8 台新建核电机组后，我国核电行业经历了三年多的“零审批”状态。2019 年进入4 月份，国家核安全局批准核电相关项目明显有所提速，核电项目逐渐“重启”，“重启”背后是广阔的市场。按照此前国家提出的核电发展目标，“十三五”期间，全国核电将投产约 3000 万千瓦、开工 3000 万千瓦以上，2020 年装机达到 5800 万千瓦。以此预计，每年将要开工 6-8 台核电机组。若以每台投资 100 亿-200 亿元计算，投资规模可达千亿元。
7、从上面的数据看出，核电行业从 2015 年进入低谷，2019 年开始回暖。根据国家原子能机构统计，截至 2019 年，中国內地在运核电机组 45 台，装机容量 4590 万千瓦，位居全球第三;在建核电机组 11 台，装机容量为 1280 万千瓦，规模居世界第一位。市场人士表示，近期核电板块持续活跃，与消息面刺激有直接关系。而市场的强烈反应则凸显出核电产业广阔的市场空间。由于风电、光伏等可再生能源的间歇性与波动性，核能作为唯一可大规模替代化石能源的稳定低碳能源，在能源转型中发挥重要作用。从国家产业政策的状况看，供给侧改革需求看，绿色能源是发展趋势，也预示着核电板块逐渐复苏。中国核能发展报告（20
8、19）表示，到 2030 年我国核电发电量有望超过美国和其他国家，到 2035 年发电量占比将从目前的 4.22%上升到 10%。以此测算，业内人士表示，考虑到中国核电装备国产化制造能力完全可以满足核电发展需要，预计 2035 年前后中国核电装机规模可达 1.5 亿千瓦左右，核电在中国清洁低碳能源构成中的比重进一步提高。另外，按照中国核电中长期发展规划的目标，中国需要在 2019 至 2020 年开工建设 30 台单机装机容量为 100 万千瓦的核电机组，总投资有望高达 6000亿元人民币。有券商分析师表示，核电由于发电的稳定性，经济性和清洁环保等优点将成为替代“煤电”的最理想电源。未来五到十
9、年我国将迎来核电投资的黄金期。通过宏观分析，以及一系列行业数据的分析来看，外部环境重大的变化，都给核电设备制造企业带来巨大的影响，如果按照传统的财务报表分析，很多企业都是亏损或者是微利的状况，按照理性经济人的假设，企业的清算价值更大，但是如果按照战略财务报表的四个维度进行分析，结合宏观环境、行业状况等方面，核电设备制造企业仍然是有可持续发展潜力的，也就是说，综合四维度的分析，与传统财务报表分析，可能会得出不一样的结论。因此，本文认为，战略财务报表分析能更加客观地分析企业的财务状况和经营成果，进而为管理者提供更加有用的财务数据，进而根据财务分析结果做出更科学的决策和判断。三、战略财务报表分析在国
10、有企业财务管理中的应用研究（一）战略分析国有企业可以从以下几方面开展战略分析：1.首先应当关注宏观环境，产业政策国有企业深受宏观经济现状、国家产业战略规划的影响，以核电行业为例，2015 年后，我国核电行业经历了三年多的“零审批”状态，没有审批，意味着没有订单，没有订单意味着没有销售，直接影响企业的财务状况、经营成果以及现金流量。由于产业政策的影响，部分核电项目停止开工，对于已经签订订单的核电设备企业来说，更是“左右为难”，因为前期合同已签订，按照合同交货期要求，项目部门要安排排产，采购部门要按照计划采购，如果不继续采购，会遇到违约风险，如果继续采购，会面临现金流短缺风险、存储风险等。另外，国
11、有企业受国家战略规划的影响，不可能彻底转型，但是为了生存，国有企业可以结合自身的优势和劣势，开启战略变革，在原有行业的基础上谋发展、谋转型，比如某核电设备制造企业，在行业低迷时，结合企业的竞争优势，积极拓展军工领域，通过拓展的领域，维持现有的企业规模和经营状况，为了迎接核电行业的春天做准备。2019 年进入 4 月份之后，核电项目逐渐“重启”，企业在已拓展的领域的基础上，借着行业的东风，进而改善经营成果，创造更多的现金流量。2.产业环境分析，研究国有企业在同行业中的发展地位，以便更加深入地了解整个行业内的竞争状况，明确产业地位，确定战略发展方向。3.竞争对手分析，大多数的情况下，国有企业所处的
12、行业，竞争对手数量有限，企业可以与行业标杆进行对标，分析优势和劣势，集中企业的资金和实力解决相关的短板，缩小差距，进而提高企业在整个行业中的竞争地位。（二）会计分析很多大型的国有企业，是以企业集团的形式存在，在进行会计分析的时候，要以集团财务报表为基础，结合重点企业的个别报表，进行综合分析。传统的财务分析，主要是通过国有企业的财务报表中的信息，分析企业的财务状况。战略财务报表分析，国有企业应当基于现有会计政策的基础上，结合整个集团的财务情况，通过会计估计的弹性状况，评估其恰当性，科学地分析和评估会计信息结果，总结会计分析工作中的不合理性，并采取有效应对措施。另外，财务人员还应当重视财务报表附注
13、的信息，盡管根据会计政策，附注的信息不在表内体现，但是有些附注信息，直接或间接地反映并影响企业未来的发展状况，也对企业的财务状况和经营成果有一定的影响，国有企业财务报表分析应当加强对附注信息的利用。（三）财务分析这里的财务分析，指的就是传统的财务报表分析，包括获利能力、偿债能力、创造现金流能力及营运能力进行分析。国有企业更注重企业的偿债能力和营运能力，在战略财务分析框架下，财务分析不应仅仅局限于国有企业的财务数据，还应当结合企业的发展状况，分析自身所处的行业位置，针对负债水平，采取针对性的措施，规避资本风险，优化资本结构。（四）前景分析对于我国，国有企业的发展方向更具有战略意义，正确评估国有企
14、业的价值，应当更加全面了解企业的发展状况、发展趋势、产业政策，以及可持续的发展能力。首先，应当合理预测企业的销售状况，编制预计的财务报表，对企业未来的财务数据进行预测，与标杆企业对标、分析，抓重点，有的放矢地开展工作。其次，前景分析还包括企业估值，从市场的角度对企业的价值进行评估，目前，部分国有企业正面临混改的阶段，企业的价值评估的客观性尤为重要，如何更准确的评估企业的价值，也是一个值得探讨的问题。四、结语总而言之，随着社会经济发展与企业效益提高，宏观环境不断变化的大背景下，战略财务分析能够更准确展示国有企业的财务状况与经营成果，国有企业应当结合企业实际情况，根据战略财务报表分析的四个维度，总结优势和劣势，统筹全局，进行全面、综合考量，从战略的角度分析财务数据，定性与定量相结合，长期和短期相辅助，为管理层提供有用的决策信息，推动企业的经营发展。参考文献：1周国华.基于哈佛分析框架的国有企业财务分析应用研究J.营销界，2019（34）：295-296.2中国注册会计师协会.财务管理M.北京：中国财政经济出版社，2019：27.