1、上市公司盈利预测信息披露可靠性问题研究石家庄一中作 者：刘沫妤指导老师：白淑新 上市公司盈利预测信息披露可靠性问题研究 摘要：我国独立审计实务公告第4号盈利预测审核将盈利预测定义为被审单位对未来会计期间的经营成果所做的预计和测算。在证券市场上，股票的市场价格主要取决于股票发行人的未来业绩表现，因此，从某种意义上说，投资股票即等于投资于股票发行人未来的经营业绩。由此可见，作为预测性信息重要组成部分的盈利预测信息，在资本市场上发挥着重要作用。但由于我国上市公司盈利预测信息的质量仍然存在不少问题，甚至有少数上市公司提供虚假盈利预测，欺骗投资者。本文着重就影响我们盈利预测信息可靠性因素进行了分析，并对
2、改进我国上市公司披露盈利预测信息可靠性提出了可行性建议。关键词： 盈利预测 上市公司 信息披露 可靠性一次吃饭时，我听妈妈和就餐的阿姨谈论股市行情，还说买股票必须选有投资价值的，不能总想着投机。当时我就特别纳闷，什么是股票，公司的股票和业绩又有什么关系啊？怀着好奇之心，我在课余时间涉猎了大量的关于股票的价格以及上市公司盈利预测信息披露等方面的知识，也明白了对投资者而言，上市公司披露盈利预测信息的可靠性意义重大。通过查阅资料得知：自20世纪五、六十年代以来，伴随着资本市场的日臻完善，许多国家相继建立起了一套完善的企业预测财务信息生成、披露制度。我国证券市场起步较晚，直到1994年，还没有正式规范
3、的上市公司信息披露制度，盈利预测及其信息披露存在较大的随意性。自1994年开始，中国证监会陆续颁布了公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则等信息披露制度并进行了一些修订，这些制度对上市公司盈利预测信息的内容和形式做了较为具体的规定。尽管证券监管部门在盈利预测规范方面做了很大努力，但我国上市公司盈利预测信息的质量仍然存在不少问题，甚至有少数上市公司提供虚假盈利预测，欺骗投资者。为什么会出现这些问题呢？如何解决？在白淑新老师的指导下，我于2010年7月-2011年9月就上市公司管理层披露盈利预测信息可靠性的因素及建立健全上市公司盈利预测信息的质量保障体系问题进行了研究探讨。一、影响我国上市公司盈
4、利预测信息披露可靠性因素分析造成我国部分上市公司盈利预测报告失实的原因是多方面的，我们先看看上市公司对此是如何解释的。在1998年，但凡没有完成盈利预测的上市公司在解释原因时，无一例外的提到亚洲金融危机；而在1999年，又不约而同地将原因归为四项准备的计提；2000年特别发布信息在解释未完成盈利预测时，把原材料（光纤）价格上升，传呼业务大幅度滑坡等作为原因。应该说这些原因的确是存在的，但如果一家上市公司实际盈利情况与盈利预测数相差甚远，仅以市场原因、经营环境之类的理由来解释，多少让人觉得难以自圆其说。结合我国国情，笔者认为，目前我国盈利预测可靠性差，且各年预测与实现情况有出入，主要是由以下原因
5、造成的：（一）缺乏有效的信息需求。首先，由于我国公司治理结构不完善，造成需求主体缺位，未能形成有效的信息需求市场；其次，我国机构投资者数量较少；最后，由于目前我国个人投资者的素质还不够高，参与到证券市场多是为了投机，理性投资较少。因此，也难以形成有效的需求。（二）缺乏有效的供给。首先，有关盈利预测信息生成和披露的规范不健全，难以对上市公司的盈利预测披露发挥指导规范作用。其次，公司管理当局对盈利预测的编制不科学。第三，在我国证券市场上缺乏权威的中介机构（财务分析师），还不能在提供盈利预测信息方面，与上市公司形成有效竞争，因而也就难以提高盈利预测的可靠性。（三）会计师事务所和注册会计师缺乏应有的执
6、业精神和足够的职业责任。会计师事务所和注册会计师作为独立执业的财务分析师和鉴证人，本应客观、公正地对盈利预测所依据的基本假设、选用的会计政策及其编制基础进行认真审核，并审慎的发表审核意见。但由于外部执业环境的影响以及注册会计师自身法制观念和职业道德观念的淡薄，一些会计师事务所和注册会计师为了自身的利益，违背职业道德，置广大中小投资者利益于不顾，让虚假的盈利预测报告（往往是过高估计盈利预测）过关，甚至协同企业作假，出具虚假审核报告，根本没有发挥盈利预测质量监督的作用。二、建立健全上市公司盈利预测信息的质量保障体系针对上述原因，要保证上市公司盈利预测信息的可靠性，必须多管齐下，综合治理，形成质量保
7、障体系。（一）完善上市公司盈利预测信息生成、披露、利用的外部环境一是建立健全盈利预测信息规范体系。立法机构应在公司法、证券法中对盈利预测信息的编制做出明确规定；证监会应在公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则中单独制定一号盈利预测的内容与格式准则；会计准则制定机构应尽快制定出一项专门的具体会计准则盈利预测信息生成准则，作为会计准则的一个组成内容，以此规范公司盈利预测的编制行为；注册会计师协会应在独立审计实务公告第4号盈利预测审核的基础上制定盈利预测审核规范指南，以此规范和指导注册会计师在盈利预测信息审核中的责任和行为。二是促进盈利预测信息供给的竞争。目前我国证券市场的信息发布仍未能充分进入市
8、场，因此不但应改变盈利预测信息披露的内容和形式，最好单独披露盈利预测信息，拓宽披露渠道，而且可以仿效西方发达国家的做法，使公司管理当局和外部财务分析师等都可以提供预测信息，两者相互竞争，促进盈利预测信息可靠性的提高。三是花大力气提高投资者素质，提高会计信息使用者理性地分析和利用盈利预测信息的能力，以便缩小信息不对称效应。（二）加强对盈利预测信息质量的监管力度盈利预测信息作为上市公司财务信息的一部分，由于其特殊性（不确定性），理应接受有关部门和有关规范体系的更加严格的监管。一定要做到有法（规）可依、有法（规）必依、执法（规）必严、违法（规）必究，扼制公司管理当局操纵盈利预测的动机和机会主义行为；
9、盈利预测信息必须提供品质保证和反欺诈条款，必须界定信息使用者因公司恶意提供的盈利预测信息的重大偏差遭受损失时公司负有的赔偿责任和注册会计师等中介机构的责任。（三）建立公司内部的盈利预测信息质量保障机制公司内部的盈利预测信息质量保障机制由公司内部各相关部门生成并披露盈利预测信息的各个环节组成，并通过公司内部会计部门、审计部门、各生产经营部门的职能活动来完成。可靠的盈利预测信息建立在合理确定预测基准和预测假设、科学界定预测期间、正确应用会计原则（政策）和预测方法等基础之上，因此，公司内部的盈利预测信息质量保障机制主要从做好建立健全公司内部基础工作、保证预测基准的可靠性和预测假设的合理性、科学界定预
10、测期间、提高信息提供者的综合业务能力、正确运用会计原则（政策）和方法、执行科学的编制程序、规范盈利预测信息的表述和披露、明确界定公司管理当局的编制责任、寻求公司可披露的盈利预测信息与信息使用者要求披露的盈利预测信息的均衡点、正确区分保护商业秘密和披露财务信息的界限等方面的工作来实现。（四）充分发挥注册会计师在保证盈利预测信息质量方面的作用对上市公司盈利预测信息实行强制审核虽然不能完全保证预测信息的准确性，但通过充分发挥注册会计师在保证盈利预测信息质量方面的作用，可以在一定程度防止管理当局对盈利预测信息的操纵行为。作者： 石家庄一中 刘沫妤 指导老师：白淑新主要参考文献1蒋义宏：会计信息失真的现状、成因与对策研究，中国财政经济出版社，2002年。2.张雁翎，申爱涛：“规范上市公司盈利预测披露的几点法律思考”，现代管理科学2004年第1期。3.徐宗宇：“对盈利预测可靠性影响因素的分析研究”，会计研究，1998年第1期。4朱元午：“会计信息质量：相关性和可靠性的两难选择兼论我国现行财务报告的改进”，会计研究，1999年第7期。5王鹏程：“对盈利预测若干问题的分析和研究”，会计研究，1997年第3期。6独立审计实务公告第4号盈利预测审核