1、疫情常态化迎来电影行业洗牌杨群1 月 23 日，上海的一家电影院内，影迷戴口罩观影。摄影/本刊记者 张亨伟接连痛失春节档和五一档后，停业的电影院终于迎来了复工时刻。5 月 7 日，国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制对外宣布，在落实防控措施的前提下，各地可采取预约、限流等方式，开放影剧院、游艺厅等密闭式娱乐休闲场所。受此利好消息影响，影视股周一开盘走强。5 月 11 日，北京文化、猫眼娱乐、阿里影业等股价涨幅均超 4%。中信建投预测认为，影院重新开业在即，短期内疫情不再反复，叠加优质电影陆续上映，将使得观众观影意愿逐步提升。随着影院复工，大银幕电影上映，影片储备丰富的公司有望受益。不
2、过，受疫情深刻影响的电影行业想要恢复并不容易。中国电影家协会副会长、清华大学新闻与传播学院教授尹鸿向中国新闻周刊分析认为，影院停业、制作停产、资本停流、企业停摆，“四停”现象使电影全产业链几乎陷入深渊。未来，电影行业需要多久恢复？在尹鸿看来，疫情不仅影响影院端，还有制作端和资本端，预计需要花一年左右时间才能完全恢复。“电影产业恢复会很艰难，但基本需求依旧旺盛，电影还会重新回到大众文化生活中来”。业绩惨淡疫情造成前所未有的危机，同时也在倒逼改革升级。4 月 29 日，国家电影局召开的电影系统应对疫情工作视频会议指出，从中长期看，经济下行压力等多种因素叠加，将对电影产业格局、生产方式、经营理念带来
3、深刻调整，产生全方位、持续性的深刻影响。根据国家电影局的分析，疫情对电影行业带来巨大冲击和深刻影响。从短期看，直接经济损失巨大，全国电影院暂停营业，制片和宣发基本停滞，目前估算全年票房损失将超过 300 亿元。艺恩数据显示，2020 年一季度，全国电影市场总票房 22.43 亿元，同比减少 87.94%;观影人次为 6005.75 万，同比减少 87.51%。电影票房和观影人次的暴跌，使得包括影视制作公司、宣传发行公司、院线公司在内的整个电影行业都不景气。经过三个多月的停产停业，上市影视公司过得如何？中国新闻周刊统计发现，截至 4 月 17 日晚间，已有 16 家上市影视公司对外公布一季度业绩
4、，其中六成公司处于亏损状态，累计亏损额度至少达到 11 亿元。而其余盈利的影视公司中，也有多家出现净利润同比下降的情况。影院停业、电影撤档的背后，上市影视公司业绩一片惨淡。万达电影一季度营收同比下跌 70.12%，亏损近 6 亿元，同比去年暴跌 249.75%。中国电影一季度营收同比下降88.39%，亏损 2.27 亿元，同比去年暴跌 163.95%。此外，华谊兄弟、横店影视、金逸影视等一季度均处于亏损状态。万达电影在上市影视公司中亏损规模最大。4 月 21 日晚，万达电影发布了 2019 年年报和 2020 年第一季度业绩预告。年报显示，万达电影全年实现营业收入 154.35 亿元，同比下降
5、 5.23%;归母公司净利润为-47.29 亿元，同比大幅下降 324.87%。万达电影将巨额亏损的主要原因归结为 2019 年度计提了商誉等资产减值准备 59.09亿元，若扣除计提资产减值准备的影响，则公司实现归母公司净利润 11.41 亿元。截至报告期末，万达电影总资产为 264.88 亿元，归母净资产为 138.32 亿元。事实上，早在今年 1 月发布 2019 年业绩预告时，万达电影就提到“拟对并购的影城、时光网、慕威时尚（更名为北京万达传媒）、Propaganda GEM Ltd 计提商誉减值准备合计 45 亿55 亿元”。由此，引起中小板公司管理部下发的关注函，要求万达电影就计提商
6、誉的具体情况和合理性作出补充说明。此次，万达电影公布了具体的商誉形成情况。相关公告显示，计提商誉主要来源于并购影城、时光网和广告业务，计提减值金额分别为 23.40 亿元、19.93 亿元和 12.42 亿元。相比之下，华谊兄弟最近的情况略有好转。截至 5 月 8 日，华谊兄弟的股价连续上涨五个交易日，涨幅超过 20%。疫情之下，影视股普遍低迷，华谊兄弟能够逆市上涨，主要因为 4 月 29 日发布的公告称，获得腾讯计算机、阿里影业等 9 家公司共计 23 亿元定增“补血”。业内人士普遍认为，对于华谊来说，这 23 亿元无疑是一笔“续命钱”。4 月 29 日，华谊兄弟公布 2019 年全年财报，
7、2019 年营收仅 22 亿元，同比下跌 43%;而 2019 年净利润亏损额高达 39.6 亿元，远超 2018 年 10.93 亿元的亏损额，仅次于万达电影。2018 和2019 年连续两年巨亏，2020 年对华谊至关重要，如果今年继续亏损，华谊将面临退市风险。2020 年一季度中国电影票房。资料公开资料整理。制图/韩春燕2020 年一季度部分影視公司业绩。资料公开资料整理。制图/韩春燕太平洋证券首席传媒分析师倪爽认为，此次华谊获得 23 亿元的定增，很大程度依赖于王中军的人脉关系。腾讯、阿里等公司愿意纾困华谊，一方面说明华谊凭借在影视行业多年经验积累，依然具有一定的价值;另一方面也说明影
8、视行业还是一个依赖人脉关系进行融资的小众行业。洗牌来临院线电影缺席之日，网络电影正在悄然增长。5 月 1 日，吾道南来出品的网络电影倩女幽魂：人间情在五一节期间上线腾讯视频。上线的前 10 天，该片的分账票房达到 3043.8 万元，而网络电影上映时间往往长达 6个月，最终分账票房有望突破 1 亿元。当然，这并不意味着网络电影追赶上院线电影。依托于视频平台的盈利模式，让网络电影只能承受较低的制作成本。长期以来，被视为影视行业鄙视链底端的网络电影，很难吸引优秀的导演、编剧和演员。就算吾道南来这部号称 2000 万元制作、1000 万元营销的倩女幽魂：人间情，依旧难以摆脱过于依赖特效、剧情原创不足
9、等缺点，豆瓣评分也只有 4.9 分。最初，网络剧以比较低俗、低质量的剧为主。但随着网络剧的发展，现在已经和原来优质电视剧没有区别，甚至更加优秀。此次疫情造成大批影视从业者失业，网络电影也会因此吸引更多的人才。尹鸿认为，网络电影不是吸收原来电影行业的大腕人才，更可能是培养出年轻的、有才华的电影人，为未来整个电影行业提供一个非常好的人才梯队。对于资本而言，疫情对电影行业的洗牌更加彻底。远东宏信影视投资经理刘蕾对中国新闻周刊表示，目前，纯资本类的投资项目大多都处于市场出清阶段。很多金融机构对影视行业项目基本已经暂停，市场上存留的项目基本是产业资本在推动。纯资本类投资与影视行业存在天然的矛盾。资本要的
10、是确定性，而影视行业天然具有不确定性，两者没有办法完全融合。刘蕾认为，在政策扶持、影视行业向上走的阶段，两者还有结合的可能。前几年，对影视行业的政策突变，已导致大量资本退出影视行业。而这次突如其来的疫情，更是将影视行业长久以来的固有矛盾彻底揭开来。尹鸿认为，热钱不断退却，反而是好事。如果行业外的那些图快钱的资本都撤出去，剩下的就是要真正做电影的资本，会让电影资金更加专业化。即便电影产量减少也没有关系，本来大部分电影就进不了市场。他说，原先那些资本的介入，导致电影行业各个环节价格完全失去市场规律，所谓天价片酬就是这么造成的。如今，热钱退出去后，反而有助于电影市场恢复。在刘蕾看来，资本对影视行业的
11、支持力度肯定大不如前。但从行业整合角度，这次疫情对影视行业的整合，绝对是一次深度的整合。从 2018 年开始，影视行业不断有各种政策、事件发生，导致行业已经在进行整合，只不过过程十分缓慢。刘蕾认为，这次疫情会将影视行业以前的逻辑、藩篱、人际关系全都打破，基本上是“回炉再造”的状态。其中一个表现就是，中小型的影视公司大批量倒闭，大型影视公司依托新的融资方案、新的资方进入，出现一个换血的过程;另一个表现则是行业市场化程度会进一步提高，人員、资金、项目会更加容易交流。而在倪爽看来，这次疫情引发的影视公司大洗牌，最终剩下的一定是优质的公司。对于产业资本而言，提前布局是有价值的。未来，影视公司集中度会提升，大型影视制作公司规模会进一步扩大。值得注意的是，越来越多互联网公司进入影视行业，影视公司很可能成为互联网公司生态中的一环。
